11月中国CPI同比上涨1.6%,低于预期的1.9%,前值为2.1%。PPI同比下跌1.3%,与预期和前值持平。食品价格是拖累CPI的主要因素,其中猪肉价格下跌明显。核心CPI同比上涨0.6%,与前值持平。预计12月CPI将温和上涨,明年一季度受低基数影响,CPI有阶段性冲高的可能。PPI维持低位,预计随着疫情带来的供应链冲击的影响减弱,稳地产政策接连落地,有望带动国内工业品价格的回暖。