东海看数据之：9月通胀数据：CPI高点或已现，PPI仍将继续回落

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东海证券发布报告，分析了2022年9月的通胀数据。报告指出，CPI当月同比2.8%，创两年半以来新高，主要受食品价格上涨贡献。猪肉消费需求季节性回升，加之看涨预期下部分养殖户压栏惜售，价格继续上涨，但在中央储备猪肉投放等措施作用下，中下旬涨势有所趋缓。核心CPI走低反应内需尚弱，政策层面可能会继续加码，市场主体消费信心有待提振。CPI短期可能已见顶，年内CPI单月破3%的概率较小。PPI同比维持回落，预计PPI环比降幅可能收窄，但由于基数还会继续抬升，四季度PPI同比大概率转负。PPI与CPI剪刀差持续收窄，上游成本压力减轻，中下游利率可能持续转好。此外，CPI上升空间有限，未来大概率会回落，当前货币政策的掣肘不在通胀。而核心通胀的疲软显示出内需仍然相对较弱，政策可能还需加码。