社融或微升至10.6%,PPI继续回落而CPI上行——9月经济金融数据展望

9月金融数据预计显示，新增社融规模预计在2.9万亿附近，基本持平于上年同期，社融存量增速预计小幅回升至10.6%附近。表内方面，预计新增信贷规模（社融口径）在1.9万亿附近，略高于上年同期的1.8万亿。表外方面，预计新增信托贷款减少约600亿元。直接融资或继续偏弱，股票融资新增约1200亿，同比多增约400亿；而非金融企业债券净融资规模约为-2200亿，同比大幅下降约3400亿。9月M2同比或降至12.0%左右，政府债净融资规模不大，信贷投放和财政继续发力对M2影响积极，但受到去年同期高基数的影响，M2同比或小幅回落0.2个百分点至12.0%附近。9月CPI料升至2.9%，PPI或降至1.2%，其中翘尾因素贡献0.8个百分点，新涨价因素贡献2.1个百分点。经济数据方面，内需指标表现偏弱，出口指标继续趋弱，生产景气度延续改善。