11月,以美元计价,中国出口当月同比-8.7%,前值-0.3%;进口当月同比-10.6%,前值-0.7%;贸易差额698.4亿美元,前值851.5亿美元。核心观点:高基数、外需回落、疫情导致的供给影响共同作用下,11月出口明显回落。往后看,供给因素持续时间不会太长,但总体上出口的回落趋势是较为明确的,明年外需放缓主导下出口压力可能会加大。政治局会议明确大力提振市场信心,多次强调发展,推动经济运行整体好转,定调积极。叠加疫情政策的变化,2023年内需抓手将成为重要投资主线。