本报告主要关注新能源车市场，特别是锂电产业链的各个环节。根据中汽协的数据，11月新能源车销量再创新高，市场占有率达到33.8%。预计今年新能源车销量670万辆，明年达900万辆，同比增长35%。新能源车的消费需求有力支撑市场，同时国内车型以及供应链愈发增强的竞争力，不断提升的海外出口量也有助于逐步打开国际市场。
随着新能源车需求韧性及备库，动力电池产销高位，前置明年初需求短期增速放缓。近几月电池厂及各环节材料厂排产及出货量均环比提升，国内新能源车销量以及出口量都验证了其需求韧性，但同时年底备库且库存厚度增加也导致了年底年初排产出货有波动风险，部分明年初的前置需求直接导致短期增速放缓，但整体新能源车及电池产业链仍稳中向好。
报告建议关注高壁垒且单位盈利仍高位的隔膜环节、盈利修复的电池厂以及保持高利润占比的锂资源环节；关注新技术如复合铜箔、钠电池等产业链。建议关注：一产能释放、成本压力缓解毛利回升电池厂：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科等；二供需支撑锂价高位利润释放锂资源公司：科达制造、天齐锂业、融捷股份、盛新锂能等；三格局优壁垒高的中游材料环节及新技术：美联新材、璞泰来、东威科技、骄成超声、鼎胜新材、光华科技等。
报告的风险提示包括新能源汽车发展不及预期；相关技术出现颠覆性突破；产品价格下降超出预期；产能扩张不及预期、产品开发不及预期；原材料价格波动。建议关注公司盈利预测与评级：电力设备行业研究/行业周报。
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