高测股份（688556）与河南省滑县先进制造业开发区管理委员会签署5GW光伏大硅片项目合作协议，公司将投资2.1亿元，充分利用滑县资源优势，发挥公司在切割设备、切割耗材及切割工艺方面的技术优势与协同优势，积极探索实现光伏大硅片更低成本切割。光伏切片代工业务需求旺盛, 产能再次扩张。公司已经与通威股份、美科股份、京运通、双良节能、润阳光伏、爱旭股份、英发、华晟、华耀、亿晶等公司建立了长期切片合作关系，并与隆基绿能、晶澳科技等公司建立了切片业务合作关系。公司“设备＋耗材＋工艺”的全面积累，带来了切片业务的稳定发展保障，光伏行业高景气下切片代工业务需求旺盛。半片切割方案匹配异质结电池制程需求。公司于2022年11月22日公告了定增问询回复，本次定增拟募集不超过9. 2亿元募集资金，扣除发行费用后净额全部用于补充流动资金或偿还贷款。公司控股股东、实际控制人张顼先生将以现金方式认购本次向特定对象发行的股份。由于切片代工产能提高，我们略为上调公司盈利预测，预测公司2022-2024年 营业收入 分别为32.23/52.34/72.38亿元（前值32.23/50.14/71.58亿元），归母净利润分别为6.12/8.69/11.53亿元（前值6.11/8.35/9.93亿元），2021-2024年归母净利润CAGR为88%，以当前总股本2.28亿股计算的摊薄EPS为2.69/3.81/5.06元。公司当前股价对2022-2024年预测EPS的PE倍数分别为29/20/15倍，考虑到公司切割设备及耗材的市占率高，且公司切片代工及创新业务带来业绩弹性，维持“买入”评级。
