棉花日报2022-12-021/6美国未来经济或将承压，ICE期棉价格阴线收跌=棉花日报|2022-12-02摘要：【现货概述】12月7日，棉花现货指数CCI3128B报价至14887元/吨（-24），期现价差-1231（05合约收盘价-现货价），涤纶短纤报价6770元/吨（-50)，黏胶短纤报价12850元/吨（+0）CYIndexC32S报价22450元/吨（-50），FCYIndexC32S(进口棉纱价格指数)报价25162元/吨（-3）；郑棉仓单957（+182），有效预报335（-67）。美国EMOTM到港价101.6美分/磅（+0.7）；巴西M到港价102.6美分/磅（+0.7）。截止到2022年12月6日，新疆地区皮棉累计加工总量292万吨，同比减幅23.76%。【市场分析】昨日WTI1月原油期货收跌2.24美元，跌幅3.01%，报72.01美元/桶。原油价格近期持续走低，对商品市场形成一定的压力。目前高盛预测，2023年3月和5月美联储还有两次25个基点的加息，直到2024年才会降息。美联储40年以来最激进的收紧将令2023年经济承压。隔夜ICE期棉主力03合约阴线报收82.08美分/磅。从技术面来看，MACD红柱缩量，DIFF与DEA拟合金叉，KDJ指标拟合金叉，技术指标维持强势。近期郑棉主力合约处于快速增仓的阶段，近十个交易日主力05合约持仓累计增加近27万手，目前持仓高达67.9万手，如此大幅度的增仓，郑棉期价却未出现与之相对应的大幅上涨。我们从产业端当前的情况来看，当前棉花现货销售整体维持清淡氛围，现货价格也并未虽期价上涨而抬升，价差有所缩窄。目前下游市场依旧维持清淡格局，纺企走货尚无明显好转，织厂采购依然不足，以小单为主。在防疫政策放松的背景下，下游纺企开机率有所回升，关注企业节前补货情况。【技术分析】昨日郑棉主力05合约阳线报收13620元/吨，期价较上一交易日持稳不变。持仓增加3.2万手，至67.9万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式，F2指标、资金流量指标显示多，技术指标处于强势。【操作策略】关于新年度的对冲策略，企业前期在15000建立的空单继续持有，严格遵守期现对冲原则，期货平仓要和现货销售节奏相对应。对于未参与新年度保值的企业，核算新年度皮棉成本，积极入场对现货头寸进行足量保值。（仅供参考）作者：棉花研究团队电话：0991-3075772联系方式：13062714540邮箱：lise@hrrdqh.com从业资格号F3067146 棉花日报2022-12-022/6【市场概况】表一：郑州商品交易所棉花合约报价单位：元/吨合约代今开盘最高最低今收涨跌成交量成交量增减持仓量增减量CF301136401377013570136551516625554501210793-18304CF30313595137351353013620207404725186179405-1342CF30513600137501352513620072589131105767926332036CF30713650137851356513650-1019823868277482225CF3091383513935137051380503912514675893214971CF31113920140951386013955205561831526108合计102569712377917694注：CZCE成交与持仓为单边统计，单位为手，涨跌为今收盘-昨收盘表二：国内外主要棉花价格指数CY32S指数CCI3128BCotlookA美国EMOTM印度S61-1/81%完税滑准税1%完税滑准税美分/磅102.1101.6105.1元/吨224501488717551176841814918276涨跌-50-240.750.70.7表三：棉花价差结构与棉花套利建议品种当期前期建议ZCE2305-ICE2303纯盘面价差602630暂时观望ZCE2305-ICE2303CIF1%关税成本-2603336-2588336暂时观望CCI3128B-FCIndexM指数滑准税CIF成本-2851-2709暂时观望ZCE2305-FCIndexM指数滑准税CIF成本-4083-4000暂时观望ZCE2305合约-ZCE2309合约185185暂时观望说明：FCIndexM指数取外商最低三个进口棉报价平均计算。CIF到港成本为美国七大市场现货价格中等级平均价格计算，相当于国产3级皮棉。 棉花日报2022-12-023/6图一：期现价差图：单位：元/吨数据来源：ZCE、中国棉花信息网图二：郑棉1-5价差图：单位：元/吨数据来源：ZCE■【价差结构与套利分析】12月7日，郑棉2305合约与CCI3128B指数期现价差为-1232元/吨，价差较上个交易日下跌59元/吨12月7日收盘，郑棉2305-2309合约价差为-185元/吨，价差较上一交易日持稳不变。 棉花日报2022-12-024/6■【价差结构与套利分析】4月20日，郑棉2305合约与CCI3128B指数期现价差为-1227元/吨，价图三：郑棉与ICE期棉价差数据来源：ZCE、中国棉花信息网图四：郑棉仓单及有效预报数据来源：ZCE12月7日，CCI指数与FCIndex人民币指数价差-2718元/吨，价差较上个交易日下跌143元/吨；ZCE2305-ICE2303合约盘面价差630元/吨，价差较上一交易日上涨104元/吨。■【仓单及有效预报】截至12月7日郑棉仓单量957张（4.1万吨）增加182张（7826吨）有效预报量为335张（1.4万吨），仓单及有效预报总量共5.6万吨。 棉花日报2022-12-025/6图五：郑棉主力合约走势图数据来源：ZCE■【技术分析】昨日郑棉主力05合约阳线报收13620元/吨，期价较上一交易日持稳不变。持仓增加3.2万手，至67.9万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式，F2指标、资金流量指标显示多，技术指标处于强势。 棉花日报2022-12-026/6【免责声明】本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。