期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 国泰君安期货商品研究晨报-黑色系列 观点与策略 铁矿石：预期支撑较强，高位震荡 ............................................................................................................................................. 2 螺纹钢：近端现货压制，高位震荡 ............................................................................................................................................. 4 热轧卷板：近端现货压制，高位震荡 ........................................................................................................................................ 4 硅铁：观望加剧，震荡延续 ........................................................................................................................................................... 6 锰硅：需求承压，驱动不足 ........................................................................................................................................................... 6 焦炭：三轮提涨开启，宽幅震荡 ................................................................................................................................................. 8 焦煤：宽幅震荡 .................................................................................................................................................................................. 8 动力煤：需求仍有待释放，企稳运行 ........................................................................................................................................ 9 玻璃：短期反弹难持续 01合约仍偏弱 .................................................................................................................................. 10 2022年12月08日 商品研究 产业服务研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 铁矿石：预期支撑较强，高位震荡 马亮 投资咨询从业资格号：Z0012837 maliang015104@gtjas.com 张广硕（联系人） 从业资格号：F03096000 zhangguangshuo025993@gtjas.com 【基本面跟踪】 铁矿石基本面数据 来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 （1） 海关总署12月7日数据显示，2022年11月中国出口钢材559.0万吨，较上月增加40.6万吨，环比增长7.8%；1-11月累计出口钢材6194.8万吨，同比增长0.4%。11月中国进口铁矿砂及其精矿9884.6万吨，较上月增加387.1万吨，环比增长4.1%；1-11月累计进口铁矿砂及其精矿101609.7万吨，同比下降2.1%。 【趋势强度】 铁矿石趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 昨日收盘价（元/吨）涨跌（元/吨）涨跌幅（%）765.0-15.0-1.92昨日成交（手）昨日持仓（手）持仓变动（手）1,045,695670,47024,807昨日价格（元/吨）前日价格（元/吨）涨跌（元/吨）卡粉（65%）875.0884.0-9.0PB（61.5%）782.0787.0-5.0金布巴（61%）740.0755.0-15.0超特（56.5%）640.0653.0-13.0唐山（66%）763.0763.00.0邯邢（66%）955.0955.00.0莱芜（65%）868.0868.00.0昨日（元/吨）前日（元/吨）变动（元/吨）67.566.70.853.754.8-1.125.015.59.529.527.52.093.097.0-4.042.032.010.0142.0134.08.0I2305期货进口矿PB-金布巴PB-超特国产矿现货价格价差基差（I2305,对超特)基差（I2305,对金布巴)I2301-I2305I2305-I2309卡粉-PB2022年12月8日 商品研究 产业服务研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 【观点及建议】 从产业层面来看，五大钢种产量跌势有所企稳，周环比出现小幅回升，但三大库存指标均出现下滑，表需表现较弱，其中螺纹钢表需周环比下滑幅度较大，反映出进入淡季后建材消费的转弱。黑色产业下游表现虽然偏弱，但整体变化仍在预期之内，因此当前市场定价逻辑受宏观影响较大。从宏观层面来看，在国内政策面的刺激下，目前市场对于后期需求端的改善抱有较高期待，叠加最新出台的“防疫新10条”，疫情防控的持续优化对于当前的交易情绪也形成支撑，预计短期矿价将在当前的高位震荡。 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 螺纹钢：近端现货压制，高位震荡 热轧卷板：近端现货压制，高位震荡 马亮 投资咨询从业资格号：Z0012837 maliang015104@gtjas.com 【基本面跟踪】 螺纹钢、热轧卷板基本面数据 昨日收盘价（元/吨）涨跌（元/吨）涨跌幅（%）3,782-21-0.553,902-14-0.36昨日成交（手）昨日持仓（手）持仓变动（手）1,576,0751,761,5817,710469,437659,87236,850昨日价格（元/吨）前日价格（元/吨）涨跌（元/吨）上海38003810-10杭州38203830-10北京37203740-20广州418041800上海396039600杭州401040100天津392039200广州404040400363036300昨日（元/吨）前日（元/吨）变动（元/吨）182165840187-142130141614314031201128463610期货RB2305HC2305HC2301-HC2305RB2305HC2305螺纹钢热轧卷板RB2301-RB2305基差（RB2305)基差（HC2305)HC2301-RB2301HC2305-RB2305现货价格唐山钢坯价差现货卷螺差 资料来源：Mysteel、同花顺、国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 国务院应对新型冠状病毒肺炎发布《疫情联防联控机制综合组关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知》，对于疫情防控措施做进一步优化。 政治局会议定调2023年经济工作：坚持稳字当头、稳中求进。 2022年12月08日 商品研究 产业服务研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 【趋势强度】 螺纹钢趋势强度：0；热轧卷板趋势强度：0。 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 随着时间逐渐进入消费淡季，螺卷现货近期呈现出较为典型的供需双弱格局，需求端逐步萎缩的同时，供应也保持在低位运行，从近期库存表现来看，螺纹库存拐点隐现，但静态库存压力相对较小，产业端保持着较为平稳的状态。近期主导市场的主要来自于国内宏观的乐观预期，疫情防控政策的不断优化叠加房地产政策的持续松绑，市场对于远端预期向好，近远月价差持续收窄，需要注意的是，虽然目前市场仍由乐观预期主导，但近端01合约与现货贴水不断收窄，短期内或对进一步上行空间有所压制，进入高位震荡格局。 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 硅铁：观望加剧，震荡延续 锰硅：需求承压，驱动不足 邵婉嫕 投资咨询从业资格号：Z0015722 shaowanyi020696@gtjas.com 张钰（联系人） 从业资格号：F03087591 zhangyu024224@gtjas.com 【基本面跟踪】 硅铁、锰硅基本面数据 资料来源：钢联、同花顺、国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 本周中国到货来自南非锰矿10.34万吨，较上周环比下降54.31%，较去年同期下降35.24%。来自澳大利亚锰矿5.23万吨，较上周环比下降74.03%，较去年同期下降29.47%。来自加蓬锰矿8.48万吨，较上周环比上升72.01%，较去年同期上升3.62%。 【趋势强度】 硅铁趋势强度：0；锰硅趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 期货合约收盘价涨跌成交量持仓量硅铁3018322-122172,849128,411硅铁3058160-13029,33970,721锰硅3017456-1492,759113,014锰硅3057366-1622,12250,794价格较前一交易日单位8000+100.0元/吨7230-元/吨41.0-元/吨度1750-元/吨硅铁（现货-期货）-322+222元/吨锰硅（现货-期货）-226+14元/吨硅铁2301-2305162+8元/吨锰硅2301-230590+2元/吨锰硅2301-硅铁2301-866+92元/吨锰硅2305-硅铁2305-794+104元/吨期货硅铁:FeSi75-B:汇总价格:内蒙硅锰:FeMn65Si17:内蒙项目锰矿:Mn44块兰炭:小料:神木现货期现价差近远月价差期现价差、近远月价差和跨品种价差均取期货收盘价价差跨品种价差2022年12月8日 商品研究 产业服务研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 【观点及建议】 硅铁和锰硅日内偏弱震荡。预期与现实有所分化，双硅价格博弈加剧。一方面，宏观利好情绪持续释放，支持地产板块的三支箭接连推出，硅铁和锰硅随板块下游预期改善受到提振，但相关影响随时间推进，在情绪端有边际减弱，对现实端的观望态度越来越强。另一方面，双硅现实供应受利润驱动不断兑现，钢招表现虽相对较好，但随着年关将近，下游需求在已然低位的基础上仍有进一步收缩的可能，双硅现实供需缺口仍不突出。因此，在宏观驱动和现实拉锯的过程中，双硅趋势性特征表现较弱，短期或延续宽幅震荡的走势。 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 8 焦炭：三轮提涨开启，宽幅