期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 国泰君安期货商品研究晨报-黑色系列 观点与策略 铁矿石：需求担忧加重，偏弱震荡 ............................................................................................................................................. 2 螺纹钢：需求担忧再起，弱势震荡 ............................................................................................................................................. 4 热轧卷板：偏弱震荡 ........................................................................................................................................................................ 4 硅铁：宏观影响加剧，宽幅震荡 ................................................................................................................................................. 6 锰硅：需求导向为主，宽幅震荡 ................................................................................................................................................. 6 焦炭：二轮提涨开启，宽幅震荡 ................................................................................................................................................. 8 焦煤：期限背离，宽幅震荡 ........................................................................................................................................................... 8 动力煤：产地煤价涨跌互现 ........................................................................................................................................................... 9 玻璃：短期震荡 高位压力仍较大 ............................................................................................................................................. 10 2022年10月13日 商品研究 产业服务研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 铁矿石：需求担忧加重，偏弱震荡 马亮 投资咨询从业资格号：Z0012837 maliang015104@gtjas.com 张广硕（联系人） 从业资格号：F03096000 zhangguangshuo025993@gtjas.com 【基本面跟踪】 资料来源：Mysteel、同花顺、国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 国际货币基金组织(IMF)当地时间11日发布最新一期《世界经济展望报告》，预计2022年全球经济将增长3.2%，与7月预测值持平；2023年全球经济增速将放缓至2.7%，较7月预测值下调0.2个百分点。 【趋势强度】 铁矿石趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 市场对于需求端的担忧依然在冲击着黑色系商品，铁矿石期价延续回调趋势。从产业层面来看，近期上游铁矿到港（45个样本港口）量环比大幅升高，海外主流矿山发运量预计第四季度也将有所回升以冲击全昨日收盘价（元/吨）涨跌（元/吨）涨跌幅（%）714.5-15.5-2.12昨日成交（手）昨日持仓（手）持仓变动（手）577,164731,452-15,238昨日价格（元/吨）前日价格（元/吨）涨跌（元/吨）卡粉（65%）843.0849.0-6.0PB（61.5%）743.0749.0-6.0金布巴（61%）722.0728.0-6.0超特（56.5%）662.0667.0-5.0唐山（66%）768.0768.00.0邯邢（66%）903.0903.00.0莱芜（65%）816.0816.00.0昨日（元/吨）前日（元/吨）变动（元/吨）142.0141.01.084.884.80.039.040.5-1.525.524.51.0100.0100.00.021.021.00.081.082.0-1.0PB-金布巴PB-超特国产矿现货价格价差基差（I2301,对超特)基差（I2301,对金布巴)I2301-I2305I2305-I2309卡粉-PBI2301期货进口矿2022年10月13日 商品研究 产业服务研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 年产运目标，港口端未来仍有较大概率出现累库；下游节前补库采购告一段落，面对之后终端对成材方面的需求，市场开始出现分歧，一方面部分市场对于二十大可能推出的经济刺激政策抱有较高期待，另一方面市场也对四季度房地产和制造业的表现缺乏足够的信心。对于终端和钢厂的后期需求，市场担忧加重，预计铁矿石价格将延续偏弱震荡。 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 螺纹钢：需求担忧再起，弱势震荡 热轧卷板：偏弱震荡 马亮 投资咨询从业资格号：Z0012837 maliang015104@gtjas.com 【基本面跟踪】 螺纹钢、热轧卷板基本面数据 昨日收盘价（元/吨）涨跌（元/吨）涨跌幅（%）3,754-65-1.703,770-50-1.31昨日成交（手）昨日持仓（手）持仓变动（手）1,723,4011,653,422-44,112487,305818,2162,489昨日价格（元/吨）前日价格（元/吨）涨跌（元/吨）上海39904040-50杭州39904040-50北京40804110-30广州44504470-20上海38803890-10杭州39403960-20天津39003940-40广州38603900-4036303670-40昨日（元/吨）前日（元/吨）变动（元/吨）236266-3011010824694-48105832275-3781688-230-27142期货RB2301HC2301HC2210-HC2301RB2301HC2301螺纹钢热轧卷板RB2210-RB2301基差（RB2301)基差（HC2301)HC2210-RB2210HC2301-RB2301现货价格唐山钢坯价差现货卷螺差 资料来源：Mysteel、同花顺、国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 中国9月新增人民币贷款 24700亿元，预期18000亿元，前值12500亿元。中国9月社会融资规模 35300亿元，预期27250亿元，前值24300亿元。 【趋势强度】 2022年10月13日 商品研究 产业服务研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 螺纹钢趋势强度：-1；热轧卷板趋势强度：-1。 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 近期螺卷整体呈现出供需双增的局面，进入9月后钢厂复产速度进一步加快，产量上升较为明显，而与此同时，国庆节前终端成交也出现了一定程度的恢复，成交量稳步上行，需求的阶段性改善对市场信心带来提振，螺卷短线走强。但市场对于终端成交的延续性和继续向上的高度出现较为明显的分歧， 9月底需求曾一度出现改善，但十一假期后由于全国多地疫情导致市场对于需求的担忧再度升温，市场信心再度受到冲击，弱势震荡。 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 硅铁：宏观影响加剧，宽幅震荡 锰硅：需求导向为主，宽幅震荡 邵婉嫕 投资咨询从业资格号：Z0015722 shaowanyi020696@gtjas.com 张钰（联系人） 从业资格号：F03087591 zhangyu024224@gtjas.com 【基本面跟踪】 硅铁、锰硅基本面数据 资料来源：国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 全球主要国家发往中国锰矿的海漂量为95.8万吨，其中南非到中国的海漂量为62.46万吨；澳大利亚到中国的海漂量为4.15万吨；加蓬到中国的海漂量为29.19万吨。 【趋势强度】 硅铁趋势强度：0；锰硅趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 期货合约收盘价涨跌成交量持仓量硅铁3018406-7082,966105,834硅铁3058228-5089115,541锰硅3017268-120158,567155,910锰硅3057174-1481,9094,992价格较前一交易日单位8200+200.0元/吨7220-30.0元/吨40.9-0.3元/吨度1750-元/吨硅铁（现货-期货）-206+270元/吨锰硅（现货-期货）-48+90元/吨硅铁2301-2305178-20元/吨锰硅2301-230594+28元/吨锰硅2301-硅铁2301-1138-118元/吨锰硅2305-硅铁2305-1054-118元/吨期货硅铁:FeSi75-B:汇总价格:内蒙硅锰:FeMn65Si17:内蒙项目锰矿:Mn44块兰炭:小料:神木现货期现价差近远月价差期现价差、近远月价差和跨品种价差均取期货收盘价价差跨品种价差2022年10月13日 商品研究 产业服务研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 硅铁和锰硅日内震荡延续，硅铁相对偏强。当前双硅面临产业现货偏紧和供需缺口预期持续不足的格局。一方面，受前期产业亏损压力影响，硅铁和锰硅开工普遍降至低位。近期内蒙、宁夏等主产地疫情管控，对双硅生产和对外运输形成约束。下游钢材自旺季以来持续复产且延续高位，双硅需求受到对应拉动。双硅尤其是硅铁面临供应扰动和需求高位带来的错配压力。另一方面，考虑到双硅的产量受利润刺激有持续落地的空间，且下游钢材在当前高产基础上继续突破的空间相对有限，双硅供需缺口的可持续性或相对不足。在现实和预期博弈之下，短期双硅以宽幅震荡的思路对待，受板块情绪扰动明显。 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 8 焦炭：二轮提涨开启，宽幅震荡 焦煤：期限背离，宽幅震荡 金韬 投资咨询从业资格号：Z0002982 jintao013139@gtjas.com 【昨日内盘】 焦煤合约JM2301开盘