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报告正文主要分析了PSL和MLF这两种央行基础货币投放工具的异同，并指出两者不具备明显的可替换性。报告认为，12月MLF维持等量，甚至超额续作的概率较高，因为年底超额投放中长期流动性的习惯以及政策利好带动市场主体预期显著改善，金融机构对于资金的需求可能显著回升。流动性观察方面，海外方面鲍威尔暗示美联储12月可能加息50bp，国内利率方面短端利率走势分化，中长端利率有所回落，国内流动性方面央行缩量续作，净投放-3780亿元。债券发行方面，政府债净融资1215.5亿元，同业存单净融资1334.9亿元，企业债券净融资-510.5亿元。
