银行行业周报：预期改善，积极关注板块估值修复

本篇行业周报关注银行业，预期改善将打开估值修复空间。疫情防控与房地产融资政策的边际变化对行业预期产生积极影响，同时，资金利率、MLF缩量和高层国际间互动交流活动增加等微观信号也与预期改善同向而行。建议关注区域农商行和基本面优异的标杆银行，如江苏银行和宁波银行。上周，银行（中信）指数上涨0.91%，子版块中，国有行、股份行、城商行、农商行指数分别下跌1.11%、上涨2.41%、上涨0.23%、下跌0.67%。截至12月2日，银行指数（中信）PE(TTM)为4.46倍，PB(MRQ)为0.53倍，均位于近期所创历史新低附近。将超过不良余额部分的拨备还原为净资产后，上市银行整体PB(MRQ)为0.46倍，该估值水平隐含的不良率为5.6%，较账面不良率高4.3个百分点。