策略月报：饵兵勿食：攻守转换的纪律

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本报告是策略月报，主要关注11月以来国内疫情防控的放松步伐超出预期对A股市场的影响。报告指出，亚洲地区防疫优化后的经济与市场复盘显示，经济活动短期内可能会面临一定的冲击，但从更长视角看，管控放开有利于经济恢复。在行业层面，服务业稳步向上，制造业复苏力度取决于前期受损情况，金融服务、信息服务的跟随改善也值得关注。股市表现相对淡定，各指数相对全球股指的表现稳中趋升，而行业层面的表现则取决于前期疫情期间的涨跌情况。报告强调，当前市场更接近空间和预期，而现实缺位，配置原则为内需博弈>外需依赖，大盘蓝筹>中小市值，来年增长>即期业绩。报告还指出，当前市场驱动动力来自于风险的再定价，而不是真实需求的转好，这使得股价的走势呈现出“拉升快、波动高”的特征。因此，报告建议投资者不要因为追高而受挫，而是要低吸，这就是所谓的“饵兵勿食”。