拼多多（PDD.US）发布2022年第三季度业绩报告，实现强劲增长，收入同比增长65%至355亿人民币，超市场预期15%。调整后净利润为124亿，同比增长231%，高于市场预期的71亿。拼多多的性价比优势和品牌化战略驱动业绩增长，抢占市场份额。考虑到当前宏观经济环境，消费者在进行消费决策时会更加倾向于考虑商品性价比，拼多多的低价优势正受益于此。另外，品牌上行也是公司未来的重要增长驱动。公司通过百亿补贴等活动持续丰富品牌商品，据我们渠道调研，平台上品牌商品GMV占比已超过50%。品牌商家入驻和品牌占比提升，有助于继续带动客单价及变现率的提升。此外，海外业务或进一步打开市场空间，但目前尚属早期，仍有待观察。维持“买入”评级，上调目标价至108美元。
