黑色产业链日报：需求偏弱，钢材市场涨跌互现

东海期货研究所 1 需求偏弱，钢材市场涨跌互现 钢材：需求偏弱，钢材市场涨跌互现 1.核心逻辑：今日，国内建筑钢材市场涨跌互现，市场成交量低位运行，全国建筑钢材日均成交量15.72万吨，环比回升1.3万吨；热卷价格也呈现涨跌互现态势。供应方面，市场报出山西减产消息，但鉴于唐山、邯郸等地尚未有大范围减产消息传出，短期影响预计有限。且当下现金流盈利的钢厂目前仍有38%，故本轮钢厂减产速率预计慢于6月。需求依旧疲弱，贸易商成交低位运行。今天钢谷网和找钢网库存虽然都有所下降，但表观消费量数据也都处于低位。另外，当下钢厂和焦化厂均无利润，且焦煤供应有回稳趋势，所以后期需求负反馈亦可能带动钢价下跌。 2.操作建议：螺纹、热卷以震荡偏空思路对待。 3.风险因素：需求恢复低于预期 4.背景分析：10月26日，上海等5城市螺纹钢价格上涨10元/吨，南京等14城市下跌10-60元/吨，其余城市持平；广州等5城市4.75MM热卷价格上涨10-20元/吨，南京等3城市下跌20元/吨，其余城市持平。 重要事项: 2022年9月，全球64个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为1.517亿吨，同比增长3.7%。2022年9月，非洲粗钢产量140万吨，同比增长1.0%；亚洲和大洋洲粗钢产量113.0万吨，增长10.6%；欧盟（27个）粗钢产量1070万吨，下降16.7%；中东地区粗钢产量380万吨，增长15.4%；北美粗钢产量910万吨，下降7.6%；俄罗斯和其他独联体+乌克兰的粗钢产量670万吨，下降21.9%；南美洲粗钢产量350万吨，下降9.6% 铁矿石：港口交投情绪走弱，矿石价格震荡下跌 1.核心逻辑：今日港口交投情绪继续走弱，贸易商观望情绪浓厚，钢材基本以按需采购为主。低产量、低需求下钢材供应接近顶部区域，钢厂停产检修消息增多，铁矿石需求继续增长空间有限。而铁矿供应整体是呈现回升趋势，三季度四大主要矿山产量均有不同程度回升，近几周高频的矿石发货及到港量也是回升的。所以一旦铁水产量下降的预期兑现，那么后面铁矿累库的压力还是比较大的。同时，考虑到钢厂利润持续收窄，铁矿石进口利润则处于中高位水平，故从估值角度看矿石价格亦有一定下跌空间 2.操作建议：铁矿石以震荡偏空思路对待。 东海期货|2022年10月27日 黑色产业链日报 研究所 黑色金属策略组 刘慧峰 高级研究员 从业资格证号：F3033924 投资分析证号：Z0013026 联系电话：021-68757223 13818508644 邮箱：liuhf@qh168.com.cn 东海期货研究所 2 3.风险因素：钢材产量继续明显回升 4.背景分析 现货价格：普氏62%铁矿石指数93美元/吨，持平；青岛港PB61.5%粉矿报710元/吨，跌9元/吨。 库存情况：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为12992.70，环比增30.85；日均疏港量314.07增9.23。分量方面，澳矿5813.82降75.74，巴西矿4641.02增83.73；贸易矿7843.71降29.15，球团575.10增10.85，精粉912.70降2.61，块矿1955.97降51.42，粗粉9548.93增74.03；在港船舶数91条。（单位：万吨） 下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.62%，环比上周下降0.88%，同比去年增加4.55%；高炉炼铁产能利用率89.04%，环比增加0.06%，同比增加8.38%；钢厂盈利率48.05%，环比下降3.46%，同比下降40.69%；日均铁水产量240.15万吨，环比增加0.21万吨，同比增加23.93万吨 焦炭：会议结束关注焦煤复产 1.核心逻辑：近期焦煤供应持续偏紧，为焦炭提供较强成本支撑，部分焦企提出第二轮提涨落地被搁置。会议结束后关注煤矿复产是否积极。下游方面，铁水产量维持高位，但钢厂利润仍未见大幅好转，且部分钢厂面临阶段性限产，对焦炭直接需求或有一定影响，焦炭上涨幅度有限。 2.操作建议：震荡操作 3.风险因素：政策扰动 4.背景分析 本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为68.9% 减 3.7 %；焦炭日均产量52.5 减 2.7 ，焦炭库存72.0 减 0.6 ，炼焦煤总库存906.5 减 22.6 ，焦煤可用天数13.0天 增 0.3 天。 焦煤/动力煤：关注供应恢复情况 1.核心逻辑：重要会议结束，关注停产煤矿的复产情况，焦煤供应是否得到有效释放。同时，蒙煤通关车辆持续好转，甘其毛都通关车辆维持在500-600车/天。终端需求仍受限于经济大环境，不建议盲目追高。 2.操作建议：震荡操作 3.风险因素：安全检查加严 4.背景分析 国内主流炼焦煤价格参考行情如下：1.华北地区：山西吕梁主焦煤S2.5，G80报2280元/吨。山西柳林主焦煤S0.8，G85报2480元/吨，S1.3，G78报价2250元/吨。2.华中地区：河南平顶山主焦煤主流品种车板价2500元/吨，1/3焦煤车板价2300元/吨。3.华东地区：徐州1/3焦煤A9，S0.8报2080元/吨，气煤A<9，S<0.6报1850元/吨，均为到厂含税价。 东海期货研究所 3 免责条款： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn 、