东海期货研究所 1 限产范围继续扩大，钢材市场震荡偏强 钢材：限产范围继续扩大，钢材市场震荡偏强 1.核心逻辑：今日，国内年建筑钢材市场反弹明显，但市场成交明显回落，全国建筑钢材成交量21.92万吨，环比回落4.18万吨；热卷价格也小幅反弹。国庆小长假之前，限电限产范围仍在继续扩大，目前已经有数十家钢厂受到影响。需求端走势则出现一定分化，京津地区受周边部分代表钢厂高炉全部停产影响，成交有所好转，而华东地区出货则有所放缓。高频数据来看，目前螺纹基本面依然强于热卷，本周钢谷网建筑钢材产量、库存同比下降；热卷产量降幅明显小于螺纹，且钢厂库存还有小幅回升。 2.操作建议：螺纹、热卷短期注意回调风险，中期延续逢低买入思路。 3.风险因素：需求恢复低于预期 4.背景分析：9月29日，上海、杭州、南京等30城市螺纹钢价格上涨10-100元/吨；杭州、南京、济南等21城市4.75MM热卷价格上涨10-40元/吨。 重要事项: 为配合北京冬奥会顺利进行，近日，河钢宣钢高炉已陆续全部停产，预计此次停产周期较长，是否复产待定。此前河钢宣钢建材月产量约为35-40万吨。河钢宣钢部分产能已向乐亭转移，后续或发展电炉钢以及其他钢铁附属产业。 铁矿石：节前补库预期影响下，矿石价格小幅反弹 1.核心逻辑：近期受到节前补库预期影响，国内铁矿石期现货价格均出现不同程度反弹。但矿石中期基本面依然还在继续走弱，限电、限产范围扩大，钢厂高炉检修继续增多。供应方面，澳巴发运量由于节奏原因继续小幅减量，且矿石到港因船期影响继续下降。本周全球铁矿石发货量3239.9万吨，环比回落68.5万吨。所以矿价中期下行趋势难改 2.操作建议：铁矿石短期有反弹风险，空单建议逢低减持，中期继续延续逢高沽空思路。 3.风险因素：钢材产量继续明显回升 4.背景分析 现货价格：普氏62%铁矿石指数114.8美元/吨，跌6.3美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报829元/吨，涨6元/吨。 库存情况：Mysteel中国45港口到港量2209.7万吨，环比减少183.8万吨。其中澳矿到港量1407.4万吨，环比减少210.9万吨；巴西矿到港东海期货|2021年09月30日 黑色产业链日报 研究所 黑色金属策略组 刘慧峰 高级研究员 从业资格证号：F3033924 投资分析证号：Z0013026 联系电话：021-68757223 13818508644 邮箱：liuhf@qh168.com.cn 东海期货研究所 2 量环比增加1.5万吨至481.0万吨；非主流矿到港量环比增加25.6万吨至321.3万吨。 下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率69.92%，环比上周下降1.95%，同比去年下降19.14%；高炉炼铁产能利用率82.06%，环比下降1.68%，同比下降11.63%；钢厂盈利率87.88%，环比下降0.43%，同比下降3.46%；日均铁水产量218.43万吨，环比下降4.48万吨，同比下降30.95万吨。 焦炭：钢厂抵触情绪较大 1.核心逻辑：钢厂第一轮提降继续进入白热化，焦炭开始小幅垒库，但由于国庆运输紧张，钢厂存在补库需求且库存较低。而贸易商也出货兑现利润，多空博弈剧烈。 2.操作建议：震荡操作 3.风险因素：政策扰动。 4.背景分析 本周Mysteel统计独立焦企全样本：剔除淘汰产能的利用率为75.50%，环比上周增0.65%；日均产量64.00，增0.49；焦炭库存47.82，增4.69；炼焦煤总库存1374.83，减4.31，平均可用天数16.15天，减0.17天。 焦煤/动力煤：动力煤高位回调，市场存在恐高情绪 1.核心逻辑：动力煤再创历史新高，但冲高回落，侧面反映了市场存在一定恐高情绪。临近月底，煤管票仍然紧张，且运输能力有限，请车困难。焦煤生产暂未收到国庆停产通知，下游需求转弱后，部分煤矿有调价计划。 2.操作建议：震荡操作 3.风险因素：进口政策变化。 4.背景分析 各品种炼焦煤价格指数如下：低硫（S0.6）主焦煤4258.8（-），月均4081.5；中硫（S1.3）主焦煤3343.8（-），月均3247.4；高硫（S2.0）主焦煤2953.3（-），月均2891.9；高硫（S1.8）肥煤3066.7（-），月均2947.5；1/3焦煤（S1.2）3021.0（-），月均2999.8；瘦煤（S0.4）3306.7（-），月均3126.9；气煤（S0.8）2249.6（-），月均2205.0。 免责条款： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据 东海期货研究所 3 本报告操作而导致的损失。 联系方式： 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn 、