东海期货研究所1限产范围扩大预期仍强，钢材现货市场继续上行钢材：限产范围扩大预期仍强，钢材现货市场继续上行1.核心逻辑：周五，国内建筑钢材市场延续上涨，市场成交延续回升，全国建筑钢材成交量30.76万吨，环比回升4.1万吨。基本面方面，中钢协表示，要尽快摸清钢铁行业碳排放的家底，研究行业低碳路线图和行动方案，在此基调下，市场对于减产扩大化预期仍在加强，上周邯郸限产政策落地，后期关注限产范围是否会继续扩大。但短期来看，在高利润刺激下供给依然处于高位，本周高炉日均铁水产量环比回升2.87万吨，4月中旬重点企业粗钢日产也创历史记录。需求端来看，钢材中期需求依旧维持韧性，地产、基建投资表现良好，制造业投资继续回升，机电产品出口高速增长。但高位的钢价限制了需求的释放，本周螺纹钢库存下降68.77万吨，热卷库存下降1.39万吨，两品种表观消费量也不同程度回落。另外，5.1假期临近，下周需关注是否会有节前备货操作2.操作建议：螺纹钢、热卷近期以震荡偏强思路对待，但需注意冲高回落风险。套利可关注做多卷螺差机会3.风险因素：需求恢复低于预期4.背景分析：4月23日，上海、杭州、南京等24城市螺纹钢价格上涨10-60元/吨；上海、杭州等14城市4.75MM热卷价格上涨10-50元/吨。重要事项:日前，唐山市发布4月份大气污染防治攻坚通知，要求长流程钢铁行业严格执行《唐山市钢铁行业企业环境问题专项治理方案》规定的减排要求，落实精准管控实施方案中各项措施要求。铁矿石：铁水日产环比回升，矿石价格延续反弹1.核心逻辑：受到成材高利润支撑，铁矿石期现货价格均有反弹。目前国内钢材价格持续上涨，平均每吨利润已上涨超过千元，高利润刺激了钢材供给的回升，本周全国247家钢厂高炉日均铁水产量236.23万吨，环比回升2.87万吨。临近周末，邯郸地区限产政策落地，江苏地区也传出限产政策。市场情绪开始转向谨慎。中期来讲，矿石基本面料继续边际走弱，压减粗钢背景下，矿石需求将长期走弱。而高矿价影响下矿石供应快速回升，港口库存及发货量同步回升。2.操作建议：铁矿石短期继续关注反弹机会，中期以逢高沽空为主，做多螺矿比策略择机尝试介入3.风险因素：钢材产量继续明显回升4.背景分析东海期货|2021年04月26日黑色产业链日报研究所黑色金属策略组刘慧峰高级研究员从业资格证号：F3033924投资分析证号：Z0013026联系电话：021-6875722313818508644邮箱：liuhf@qh168.com.cn 东海期货研究所2现货价格：普氏62%铁矿石指数报185.1美元/吨，涨1.5美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报1241元/吨，涨7元/吨。库存情况：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为13320.20，环比增4.83；日均疏港量284.40降5.61。分量方面，澳矿6720.10降38.1，巴西矿4050.90降51.9，贸易矿6384.90降56.4，球团487.63降20.04，精粉907.86增9.6，块矿1951.98增18.68，粗粉9972.73降3.41；在港船舶数105降5条。（单位：万吨）。下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率79.43%，环比上周增加1.30%，同比去年下降7.68%；高炉炼铁产能利用率88.75%，环比增加1.08%，同比增加1.50%；钢厂盈利率90.04%，环比持平，同比持平；日均铁水产量236.23万吨，环比增加2.87万吨，同比增加4.00万吨焦炭：第二轮提涨基本全面落地，焦化厂库存低位1.核心逻辑：上周钢联发布的调研数据显示，全国吨焦平均盈利较上周上涨69元为374元/吨，当前盈利情况下焦企开工率继续环比下降，反映了产地环保检查的严格。需求持续恢复，高炉检修量大幅下降，而高炉开工率和日均铁水产量小幅回升。导致230家焦化厂焦炭库存环比大幅下降29%为68.5万吨。预计短期内维持强势运行。2.操作建议：短期做多3.风险因素：需求预期未能兑现。政策扰动。4.背景分析山西地区焦炭市场准一级冶金焦报1950-2150元/吨，一级焦报1950-2250元/吨；山东地区准一湿熄主流报价2150-2200元/吨，准一干熄主流报价2350-2450元/吨；江苏徐州焦价涨后焦炭准一干熄2500元，准一湿熄2200元/吨，以上均出厂含税承兑价。本周Mysteel统计独立焦企全样本：剔除淘汰产能的利用率为85.51%，环比上周减1.36%；日均产量69.86，减1.56；焦炭库存84.13，减42.07；炼焦煤总库存1611.08，减19.73，平均可用天数17.34天，增0.17天。焦煤：焦炭提涨支撑需求，安检干扰供应1.核心逻辑：需求端，焦化厂虽受环保检查影响，开工率小幅下跌，但焦企看好后市，且焦煤进口不放开，存在供应缩减预期，焦化厂采购积极。第二轮提涨基本全面落地，小部分焦化厂开启了第三轮提涨，对焦煤需求形成强支撑。供应端，安检和环保检查干扰仍在，短期内预计维持强势运行。2.操作建议：逢低做多。3.风险因素：进口政策变化。4.背景分析各品种炼焦煤价格指数如下：低硫（S0.6）主焦煤1631.9（-），月均1542.5；中硫（S1.3）主焦煤1185.0（-），月均1172.2；高硫（S2.0）主焦煤1053.3（-），月均1043.1；高硫（S1.8）肥煤1130.0（+12.5），月均1053.1；1/3焦煤（S1.2）1086.3（-），月均1077.0；瘦煤（S0.4）1260.0（-），月均1205.6；气煤（S0.8）1150.0（-），月均1150.0。 东海期货研究所3本周Mysteel统计沿海港口进口焦煤库存：京唐港225增10，青岛港65增14.5，日照港46持平，连云港43持平，湛江港10持平，总库存389增24.5。免责条款：本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。联系方式：公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层邮政编码：200125公司网址：www.qh168.com.cn