黑色产业链日报：去库存继续，钢材现货市场震荡偏强

东海期货研究所 1 去库存继续，钢材现货市场震荡偏强 螺纹钢：去库存继续，钢材现货市场震荡偏强 1.核心逻辑：现货市场今日表现总体平稳，部分地区成交低位回升，全国建筑钢材成交量22.76万吨，环比回升2.2万吨。目前钢材市场整体需求尚可，库存延续下降态势，今日钢联螺纹钢库存下降86.91万吨，降幅较上周略有收窄。加之钢厂挺价意愿较强，尤其华东以沙钢和永钢为代表的钢厂对螺纹上调50-80元不等，短期钢价或继续延续强势。不过，目前高供给压力依然存在，螺纹钢周度产量数据环比回升10万吨至391万吨，为历史新高。接下来需关注两会会中及会后政策的实际出台和落实以及钢材去库存速度情况，若利好政策得有兑现，且去库存速度继续维持，则价格可能延续强势，反之则可能会出现回调。 2.操作建议：螺纹钢近期以区间震荡思路对待，需注意高位回落风险。 3.风险因素：需求韧性继续维持 4.背景分析：5月21日，上海、南京等7城市螺纹钢价格下跌10-30元/吨；福州等3城市4.75MM热卷价格下跌10-30元/吨，杭州等4城市上涨10-30元/吨，其余城市持平。 重要事项: 海关总署网站消息，将现行由海关对进口铁矿逐批实施抽样品质检验调整为依企业申请实施；必要时，海关实施监督检验、开展有毒有害元素含量监测。 铁矿石：钢材产量再创新高，矿石价格延续强势 1.核心逻辑：目前矿石基本面总体偏强，巴西矿发货持续低位，港口库存延续回落，下游钢厂开工率处于高位，部分地区钢厂目前处于满产状态，近两周暂未了解到有新增高炉检修计划，铁矿需求方面仍有支撑，短期矿石仍将维持偏强态势。不过一些风险也在开始积聚，一是，目前矿石价格已经接近100美元/吨，绝对价格偏高。二是目前供应最为紧张时点已过，后期供应环比回升概率较大。且经过本轮上涨后目前主力合约较现货贴水已经明显收窄。后期需关注港口库存和高炉开工变化，一旦两数据出现拐点，则矿价存在阶段性调整可能。 2.操作建议：铁矿石短期或延续强势，但高位追多需谨慎。 3.风险因素：钢厂大幅补库存 4.背景分析 现货价格：普氏62%铁矿石指数报97.95美元/吨,涨1.85美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报730元/吨，涨9元/吨。 东海期货|2020年05月22日 黑色产业链日报 研究所 黑色金属策略组 刘慧峰 高级研究员 从业资格证号：F3033924 投资分析证号：Z0013026 联系电话：021-68757223 邮箱： 李公然 联系人 联系电话：021-68757827 东海期货研究所 2 库存情况：上周港口库存继续维持降库趋势，但降幅有所收窄。分区域来看，华东区域降库幅度最大，华北、华南、沿江各区域小幅降库。值得注意的是上周疏港回落幅度较大，重回年后均值位置，也主要是因为在高速公路恢复正常收费前一周港口疏港冲量，导致疏港维持高位，而高速公路恢复收费后，疏港水平开始降低，尤其是汽运疏港回落较多。 下游情况：全国高炉开工率89.84%，环比前一周增1.56%；日均铁水产量239.41万吨，增2.16万吨。上周复产高炉16座，主要集中在河北与内蒙两地；新增检修高炉4座，零星分布在沿海主要地区。近期钢厂利润持续好转，且有大高炉正常复产，铁水产量增速再次拉大。本周仍有高炉计划复产，预计增加日均铁水产量1.85万吨，但临近两会召开，部分北方钢厂复产进度或有所延后。 焦炭：限产政策总体偏严，焦炭现货市场震荡偏强 1.核心逻辑：至今第二轮提涨基本全部落地，焦化企业生产积极，开工无大幅变化，商家心态普遍良好。山东地区或将执行以煤定焦政策，煤炭消耗或继续压减，目前涉及焦化产能850万吨，减少焦炭日产约0.6万吨。钢材价格震荡运行，但开工维持在高位，生产较积极，对焦炭的采购态度良好，焦炭价格短期预计仍偏强。炼焦煤方面维持弱稳趋势，吕梁及长治等地部分煤种继续补跌20-30左右，短期高库存难以得到有效消耗。 2.操作建议：焦炭以震荡偏强思路对待。 3.风险因素：焦炭开工率回升明显 4.背景分析 现货价格：山西地区焦炭市场现高硫冶金焦主流成交1470-1500元/吨，准一级冶金焦报1550-1680元/吨；唐山准一级到厂1790-1820元/吨。 开工情况：本周Mysteel统计全国100家独立焦企样本：产能利用80.48%，上升0.65%；日均产量37.87万吨，增0.30万吨；焦炭库存64.34万吨，增6.21万吨；炼焦煤总库存669.34万吨，增9.09万吨，平均可用天数13.29天，增0.07天。 动力煤：现货继续大幅上行，期现价差回归 1.核心逻辑：产地方面，榆林地区煤矿开工率降至64.6%，周环比下降3.4个百分点，煤炭供应减少，而整体出货情况持续好转，矿上拉煤车略有增多，调价煤矿数量增多，上调幅度在5-32元/吨左右；鄂尔多斯地区严控煤管票，煤炭供应收缩支撑部分大矿上调煤价5-19元/吨左右。港口方面，港口库存继续下降，日环比减少34万吨。港口货源供应紧张，有货贸易商继续惜售，报价指数上浮10元左右，实际成交价指数上浮7-8元。。从各方面情况来看，预计短期沿海煤价还将继续保持相对强势，坑口煤价也将逐步趋稳甚至转好，但煤价上涨高度最终还将取决于需求持续情况。 2. 操作建议：现货企业可考虑买现货抛07或09的无风险套利 3. 风险因素：进口煤及内产供给政策有变 4. 背景分析： 现货价格：5月21日CCI5500卡指数价格报534吨（+10元/吨） 库存情况：5月21日秦皇岛港库存389（-10万吨）；本周南方长江口 东海期货研究所 3 岸库存519万吨（+7万吨）。 下游需求：5月21日沿海5大电厂日耗58.8万吨（+1.3万吨），库存1250.4（-5.5吨）；5月21日秦皇岛港锚地船舶数35艘（+9），电厂煤炭库存可用天数21.3（-0.6天）。 海运运价：5月21日，秦皇岛到广州CBCFI运价41.8元/吨（+1.2）；秦皇岛到上海CBCFI运价32.9（+1.8元/吨）。CBCFI煤炭运价综合指数812.1（+30点）。 玻璃：市场延续向好趋势，整体重心上移 1.核心逻辑：昨日，国内浮法玻璃市场延续向好趋势，整体重心上移。华北沙河产销尚可，企业以稳为主；华东、华中、华南向上操作，下游接盘积极性尚可，企业去库明显，实盘重心走高。今日华东、华中部分企业计划提涨1-1.5元/重箱，具体情况有点跟进。短期国内浮法玻璃市场仍延续偏强走势。 2. 操作建议：FG09或01合约多单续持 3. 风险因素：房地产终端需求继续承压下行 4. 背景分析： 现货价格：5月21日重点交割库5mm浮法玻璃报价：沙河安全1333元/吨（-0）、山东金晶1460元/吨（+0）、武汉长利1254元/吨（+0） 供给情况：截止5月15日，在产玻璃产能89802万重箱，环比上周增加-1230万重箱，同比去年增加-3768万重箱。 库存情况：截止5月15日，行业库存5133万重箱，环比上周增加-26万重箱，同比去年增加710万重箱。 原料情况：5月21日，全国重碱市场均价1361元/吨（-14）。东明石化石油焦(3#B)出厂价860元/吨（+0）。 免责条款： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn