软商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 光大期货软商品日报（11月25日） 一、研究观点 品种 点评 观点 棉花 周四，ICE美棉上涨0.04%，报收82.93美分/磅，郑棉CF301上涨0.49%，报收13465元/吨，新疆地区现货到厂价为14775元/吨，较前一日持平，中国棉花价格指数为15092元/吨，较前一日上涨2元/吨。国际市场方面，由于美国感恩节假期，美棉出口数据推迟公布，美棉价格受美元指数影响，盘中再次拉升，全球需求端较弱的背景下，美元指数的持续走弱，对美棉形成支撑。国内市场方面，据新疆棉花协会，本年度新疆地区籽棉收购价大约在5.97元/公斤，折皮棉成本约12800元/吨，略低于当前郑棉主力合约价格，轧花厂应择机进行套保。目前郑棉基本面暂无较大驱动，预计短期震荡运行为主，仍需持续关注新棉仓单注册进度及宏观风险变动。 震荡 白糖 原糖市场因感恩节休市，国内产区陈糖报价5570-5620元/吨，新糖报价5590~5680元/吨，较前日小幅下调。原糖方面印度糖协近期称可能会再允许200-400万吨出口，随着原糖价格给出出口利润，印度出口积极性提高，抑制原糖上行高度，短期仍会围绕该问题继续交易。国内新糖陆续上市，供应较为充足，当前终端采购以刚需为主，囤货意愿较弱，未来需求端亮点不多，国内价格上行驱动不强，被动跟随原糖表现。操作上仍可继续把握卖保机会。未来行情改善的关键在于消费及最终估产情况。 震荡 二、日度数据监测 品种 合约价差 最新 环比 主力基差 环比 现货 最新 环比 棉花 1-5 295 30 1627 -53 新疆 14775 0 全国 15092 2 白糖 1-5 36 -4 -16 30 南宁 5600 -15 软商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 2 三、市场信息 1、11月24日棉花期货仓单数量507张，较上一交易日增加159张。 2、11月24日国内各地区棉花价格：新疆14775元/吨，河南15159元/吨，陕西14985元/吨，湖北14975元/吨，江苏15155元/吨。 3、11月24日中国纱线负荷指数为44.6，较前一日下跌0.4；中国纱线库存指数为33.9，较前一日上涨0.2；中国坯布负荷指数为44.4，较前一日下跌0.1；中国坯布库存指数为36.1，较前一日上涨0.1。 4、11月24日国内白糖现货价格：南宁5600元/吨，较前一日下跌15元/吨。 5、11月24日白糖期货仓单数量8346张，有效预报1201张，总计9547张。 软商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 3 四、图表分析 图1：棉花主力合约收盘价（元/吨） 图2：棉花主力合约基差（元/吨） 图3：棉花1-5月价差（元/吨） 图4：棉花1%关税配额下内外价差（元/吨） 图5：棉花仓单及有效预报（张） 图6：全国各棉花主产地现货价格（元/吨） 数据来源：Wind 光大期货研究所 10000120001400016000180002000022000240002019-11-272020-11-272021-11-27-2000-1000010002000300040001月2日1月30日3月2日3月29日4月30日6月3日7月2日7月31日8月27日9月25日11月1日11月29日12月30日2020年2021年2022年-50005001000150020005月19日6月1日6月12日6月23日7月5日7月16日7月27日8月7日8月18日8月29日9月9日9月21日10月9日10月20日10月31日11月11日11月22日12月4日12月17日12月30日1月14日2301-23052201-22052101-2105-8000-6000-4000-20000200040001月4日2月1日2月27日3月25日4月22日5月22日6月17日7月14日8月9日9月4日10月3日10月29日11月24日12月24日2020年2021年2022年010,00020,00030,00040,00050,0002019-11-262020-11-262021-11-26总计仓单数量有效预报1450015000155001600016500新疆河南陕西湖北江苏 软商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 4 图6：白糖主力合约收盘价（元/吨） 图7：白糖主力合约基差（元/吨） 图8：白糖1-5月价差（元/吨） 图9：白糖仓单及有效预报（张） 数据来源：Wind 光大期货研究所 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。 45005000550060006500-400-20002004006008001月2日1月19日2月5日2月22日3月11日3月28日4月15日5月6日5月23日6月9日6月26日7月13日7月30日8月16日9月2日9月19日10月13日10月30日11月16日12月3日12月20日2019年2020年2021年2022年010,00020,00030,00040,00050,00060,0002019/3/192020/3/192021/3/192022/3/19合计仓单数量有效预报-150-100-500501005月19日6月1日6月12日6月23日7月5日7月16日7月27日8月7日8月18日8月29日9月9日9月21日10月9日10月20日10月31日11月11日11月22日12月4日12月17日12月30日1月14日2301-23052201-22052101-2105