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2022-11-24卢品先五矿期货巡***
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F3047321交易咨询号金属期权日报期权研究2022年11月24日 星期四卢品先【基本面信息】 铜:产业层面,昨日LME库存减少350至91525吨,注销仓单占比降低,Cash/3M贴水37.8美元/吨。国内方面,昨日上海地区现货升水下调至415元/吨,货源偏紧使得现货报价仍较坚挺,询盘相对积极。进出口方面,昨日国内现货进口盈利缩至盈亏平衡附近,洋山铜溢价持平。废铜方面,昨日国内精废价差微扩至850元/吨,废铜替代优势略提高。 铝:SMM现货A00铝报均价18970元/吨。A00铝锭升贴水平均价70。铝期货仓单41574吨,较前一日减少4150吨。LME铝库存513275吨,减少3800吨。2022年11月21日,SMM统计国内电解铝社会库存53万吨,较上周四库存量下降1.7万吨,月度库存下降8.2万吨,较去年同期库存下降49.7万吨。 锌:海关总署在线查询平台数据显示,中国10月锌矿砂及其精矿进口量为393,607.2吨,环比增加0.82%,同比增加24.1%。中国10月锌矿砂及其精矿进口同比增加24% 。LME锌库存减少100吨,降幅来自新加坡仓库,其余地区库存数据暂无波动。 黄金:COMEX金涨1.47%, 报1765.5美元/盎司,COMEX银涨3.33%,报21.75美元/盎司;10年期国债收益率跌2个基点,报3.689%;美元指数跌0.15%,报105.99;纽交所因感恩节休市,就业数据出现放缓叠加美联储议息会议纪要进一步明确美联储官员对放缓加息的支持,双重利多刺激下贵金属在昨日夜盘时间出现较大幅度的反弹。 铁矿石:现货市场成交活跃度不高,PB粉价格下跌10-15元/吨,钢厂按需采购为主。本周澳洲发往中国的量1552.5万吨,环比减少2.6万吨。巴西发运量777.5万吨,环比增加143.7万吨,海外供应继续维持在高位,年底矿山有冲量预期,近期供应偏宽松。【期权分析及操作建议】(1)铜期权 沪铜上周冲高回落后连续跳空低开报收阴线下行,跌破20天均线支撑,而后反弹回升,跌幅0.20%报收于64580,期权隐含波动率上升1.84%报收于22.72%,持仓量PCR大幅下降报收于1.06。操作建议,沪铜上方有压力的弱势偏空头,而中期趋势线方向仍向上;期权隐含波动率小幅上升,持仓量PCR大幅度下降。操作建议,构建卖出看涨+看跌偏多头组合策略,获取时间价值收益和方向性收益,若市场行情快速大跌或大跌,则平仓离场,如CU2301,S_CU2301P64000,S_CU2301P63000和S_CU2301C66000,S_CU2301C65000。 (2)铝期权 沪铝沿着多头趋势方向上高位盘整震荡,涨幅0.00%报收于18910,期权隐含波动率下降1.33%报收于16.56%,持仓量PCR报收于0.74。操作建议,沪铝低位反弹回暖上升后,维持近三周以来震荡上行偏多头上涨,本周以来高位盘整震荡;期权隐含波动率小幅下降,期权持仓量PCR有所回落。构建卖出偏多的看涨+看跌期权组合策略,获取时间价值,若市场行情快速大涨或大跌,则平仓离场,如AL2301,S_AL2301P18900@10,S_AL2301P18800@10和S_AL2301C19000@10,S_AL2301C18900@10。 (3)锌期权 沪锌经过前两周反弹回暖上升持续上行后,高位盘整后逐渐下行,止跌与20天均线反弹回升,涨幅0.64%报收于23590,期权隐含波动率上升1.06%报收于23.08%,持仓量PCR报收于1.46。操作建议,沪锌偏多头趋势方向上高位回落后弱势盘整,而下方有20天均线和60天均线支撑;期权隐含波动率小幅上升,沪锌期权持仓量PCR维持高位水平。操作建议,构建卖出宽跨式期权组合策略,获取时间价值收益,若市场行情快速大涨或大跌,则平仓离场,如ZN2301,S_ZN2301P23200,S_ZN2301P23000和S_ZN2301C23800,S_ZN2301C23600。 (4)黄金期权 黄金延续近两周以来偏多头趋势方向上高位盘整,涨幅0.19%报收于405.44;期权隐含波动率大幅回落3.39%报收于13.44%;期权持仓量PCR报收于0.68。操作建议,黄金偏多头趋势方向上高位;期权隐含波动率大幅下降,期权持仓量PCR窄幅波动。构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略,获取时间价值和方向性收益,若市场行情快速大涨或大跌,则平仓离场,如AU2302,S_AU2302-C-408@10,S_AU2302-C-416@10和S_AU2302-P-400@10,S_AU2312-P-396@10。(5)铁矿石期权 铁矿石超跌反弹"V"型反转后维持近三周以来的多头上涨趋势,突破10月以来的高点,冲高回落快速下跌后反弹回升,涨幅1.59%报收于734.00;期权隐含波动率上升0.83%报收于42.43%;期权持仓量PCR报收于1.66。操作建议,铁矿石短期趋势偏多头上涨趋势;期权隐含波动率小幅下上升,期权持仓量PCR窄幅波动。操作建议,构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略,获取时间价值,若市场行情快速大涨或大跌,则平仓离场,如I2301,S_I2301-C-750,S_I2301-C-740和S_I2301-P-730,S_I2301-P-740。投研经理0755-23375252lupx@wkjyqh.com从业资格号Z0015541 【市场行情】期权品种标的合约CUCU2301ALAL2301ZNZN2301AUAU2302II2301数据来源:wind资讯,五矿期货期权事业部【主力期货合成期权】平值期权权利金C权利金P合成价格涨跌涨跌幅(%)升贴水剩余天数65,0001,440.001,654.0064,786684.001.07206.003318,900357.00390.0018,86774.000.39-43.00 3323,600515.00747.0023,36828.000.12-222.00 334085.849.12405-0.14 -0.03 -0.72 6373025.5021.907348.301.14-0.40 14数据来源:wind资讯,五矿期货期权事业部注:平值是以主力月合约call与put权利金相减最小为基准;平值合成期权升贴水=(平值+call权利金-pu权利金)-标的价格【主力期权合约隐含波动率】IMP-CIMP-PIMP-T变化20.6524.1322.721.8415.9517.1816.56-1.33 21.7124.3623.081.0614.3411.9413.44-3.39 41.5543.2042.430.83数据来源:wind资讯,五矿期货期权事业部【主力期权合约持仓量PCR】量-Call量-Put变化持仓-Call持仓-Put变化4,8537,1450.3515,92316,9530.026,6056,543-0.05 16,40212,0650.023,7494,014-0.63 4,6296,779-0.14 2,9271,734-0.15 10,1706,958-0.04 128,958146,180-0.11 163,394271,9030.10数据来源:wind资讯,五矿期货期权事业部0.990.74ZN23011.071.46AU23020.590.68I23011.131.66【标的价量关系】图1: 铜主力合约走势图AL2301期权标的合约量-PCR持仓-PCRCU23011.471.06AL230118.6019.8417.35ZN230125.4727.3823.55AU230214.7416.1113.36I230138.3741.2235.51期权标的合约MA20UPLOWCU230124.3925.7723.01ZN23012022-12-26AU23022023-01-25I23012022-12-07AL23012022-12-2618,910.000.000.0014.42136.3823,590.00150.000.6412.61147.76405.440.780.198.5192.16665.91344.54734.00CU23012022-12-26涨跌涨跌幅(%)成交量(万)成交额(亿)64,580.00-130.00 -0.20 6.74217.99期权标的合约到期日收盘价11.501.5964,710.00 05101520253050,00055,00060,00065,00070,00075,0002022-05-202022-05-252022-05-302022-06-022022-06-082022-06-132022-06-162022-06-212022-06-242022-06-292022-07-042022-07-072022-07-122022-07-152022-07-202022-07-252022-07-282022-08-022022-08-052022-08-102022-08-152022-08-182022-08-232022-08-262022-08-312022-09-052022-09-082022-09-142022-09-192022-09-222022-09-272022-09-302022-10-122022-10-172022-10-202022-10-252022-10-282022-11-022022-11-072022-11-102022-11-152022-11-182022-11-23成交量(万)收盘价 图2: 铝主力合约走势图图4: 黄金主力合约走势图图5: 铁矿石主力合约走势图图3: 锌主力合约走势图732.50 0204060801001201405006007008009001,0002022-05-202022-05-252022-05-302022-06-022022-06-082022-06-132022-06-162022-06-212022-06-242022-06-292022-07-042022-07-072022-07-122022-07-152022-07-202022-07-252022-07-282022-08-022022-08-052022-08-102022-08-152022-08-182022-08-232022-08-262022-08-312022-09-052022-09-082022-09-142022-09-192022-09-222022-09-272022-09-302022-10-122022-10-172022-10-202022-10-252022-10-282022-11-022022-11-072022-11-102022-11-152022-11-182022-11-23成交量(万)收盘价18,855.00 0102030405016,00017,00018,00019,00020,00021,00022,00023,00024,0002022-05-202022-05-252022-05-302022-06-022022-06-082022-06-132022-06-162022-06-212022-06-242022-06-292022-07-042022-07-072022-07-122022-07-152022-07-202022-07-252022-07-282022-08-022022-08-052022-08-102022-08-152022-08-182022-08-232022-08-262022-08-312022-09-052022-09-082022-09-142022-09-192022-09-222022-09-272022-09-302022-10-122022-10-172022-10-202022-10-

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