北交所策略专题报告：科创板做市开闸后，详解北交所的“混合交易”

北交所正在推进混合交易制度，以解决现有交易制度存在的流动性分化、交易时段不均匀等问题。混合交易制度结合了竞价交易和做市商制度的优点，能够提供流动性、平衡买卖价格、改善定价效率和提高估值。科创板和北交所都已经引入了做市商制度，这将有助于激活券商业务链，打造核心竞争能力。混合交易制度配合改革“组合拳”，如北证50指数、降低交易经手费、融资融券等，有助于改变市场生态，提高市场透明度和价格稳定性。然而，政策效果不达预期、流动性风险和公司规模较小风险等也是需要关注的问题。