北交所策略专题报告：北交所做市公司家数增长，做市商“择优而市”向核心指数汇集

2025年12月07日 北交所策略专题报告 北交所研究团队 诸海滨（分析师）zhuhaibin@kysec.cn证书编号：S0790522080007 北交所做市公司数增至143家和北证50和北证专精特新指数重合度较高。 2025年10月24日北交所、全国股转公司对证券公司2025Q1-3的执业质量情况进行了评价，合计有21家券商获得北交所做市得分。从有做市商的企业市值规模和数量来看，整体队伍稳步“扩容”，截至2025年12月5日，北交所合计有143家企业有做市商，较2024全年增长21.19%，北交所有做市商的企业总市值达4993.45亿元。从收益率来看，有做市商的企业的涨幅以及成交更活跃，2025年至 今北交所有做市商的企业收益率达48.51%， 高 于 没 有 做 市 商 企 业的39.11%，。从行业角度来看，做市公司中高端制造行业数量有64家，占比44.76%。从市值角度来看，20-50亿市值企业占比最大，占比为48.25%。从企业画像来看，有做市商企业的质量整体较高，专精特新小巨人企业130家，占比达90.91%，其中国家级专精特新小巨人85家，占比59.44%；单项冠军企业数量33家，占比23.08%，其中国家级单项冠军企业9家，占比6.29%。整体来看，北交所有做市商企业的与北证50和北证专精特新指数成分重合度较高。我们认为随着北交所做市队伍“扩容”，有望助力，吸引更多资金和优质企业，提升市场整体质量，同时有做市商企业整体高质量，做市商报价反映专业机构对价值的判断，有望降低散户参与高技术门槛企业的交易成本。 相关研究报告 《布局人形机器人量产前夜，聚焦北交所“小而美”核心标的—北交所策略专题报告》-2025.12.7 观点：本周北证50报1,408.34点，关注北证50绩优成分+科技成长次新股 北证50和北证专精特新指数报1,408.34点和2,334.26点，周涨跌+1.49%和+0.71%，指数PE TTM66.71X和75.27X。本周根据开源证券北交所行业分类，高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行业PE TTM（剔负）分别为38.55 X、86.21 X、41.41 X、48.26 X、36.15 X。北证50ETF加快推出对于北证50成分中对于前期调整较深的绩优股可重新关注。股票池中我们推荐关注股票池包括：信息技术产业链：万源通；化工新材料产业链：贝特瑞、安达科技、禾昌聚合、无锡晶海、中裕科技；高端装备产业链：同力股份、开特股份、长虹能源、五新隧装、林泰新材、捷众科技。医药生物产业链：锦波生物、诺思兰德、德源药业、海昇药业、梓橦宫，本周股票池调入中裕科技。 《高端钛材龙头，卡位消费电子与航空航天黄金赛道—北交所首次覆盖报告》-2025.12.5 《专精智慧交通集成，推进交通数字化建设布局低空经济领域—北交所首次覆盖报告》-2025.12.3 北交所IPO审核/监管动态：4家企业提交注册，3家企业过会 本周2025年第24家上市公司精创电气首日涨幅330.74%。本周审核更新信息：兢强科技、国亮新材、通领科技、农大科技更新审核状态至提交注册；金钛股份、觅睿科技、族兴新材更新审核状态至已过会；8家企业更新审核状态至已问询；百迈科、华晟智能更新审核状态新受理；悦龙科技、原力数字、美亚科技分别定于2025年12月11日-12月12日上会。监管动态：继续将退市风险警示股票“*ST云创”（920305）列为重点监控股票。 风险提示：政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险。 目录 1、券商着力强化做市业务布局，助力高质量市场生态构建.....................................................................................................42、北交所市场表现：本周北证50上涨，北证A股市盈率44.23X.........................................................................................93、北交所上市情况：本周新股精创电气首日涨幅330.74%...................................................................................................154、新三板尚处于价值洼地，流动性及融资能力待改善...........................................................................................................185、北交所IPO审核一览：本周4家企业提交注册，3家企业过会.......................................................................................216、北交所监管动态一览：退市风险警示企业被列为重点监控...............................................................................................237、风险提示..................................................................................................................................................................................24 图表目录 图1：从有做市商的企业市值规模和数量来看，整体队伍稳步“扩容”....................................................................................5图2：2025年至今北交所有做市商的企业收益率达48.51%.....................................................................................................5图3：143家有做市商企业中高端制造行业有64家（家）.......................................................................................................6图4：有做市商企业中高端制造行业占比44.76%......................................................................................................................6图5：有做市商企业中，市值在20-50亿企业占比最大............................................................................................................6图6：有做市商企业中，集中在2024年归母净利润小于5000万元的企业............................................................................6图7：有做市商企业中，国家级专精特新小巨人占比59.44%..................................................................................................7图8：有做市商企业中，国家级单项冠军企业占比6.29%........................................................................................................7图9：本周北证A股整体PE估值增长到44.23X.......................................................................................................................9图10：北交所科创板和创业板PE估值对比（X）....................................................................................................................9图11：北交所与科创板PE估值折价进一步拉大（X）............................................................................................................9图12：北交所强势股指标已到低位，市场情绪已逐步稳定（家）........................................................................................10图13：北证A股本周日均成交额139.44亿元（+0.14%）.....................................................................................................10图14：北证A股本周日均换手率3.26% (-0.01pcts).................................................................................................................10图15：北证50指数报1,408.34点，PE TTM66.71X................................................................................................................11图16：北证专精特新指数报2,334.26点，PE TTM75.27X......................................................................................................11图17：本轮北证A股估值结构上来看，过高估值企业数量高于上轮高点（家）...............................................................12图18：开源北交所五大行业板块市盈率TTM（倍）..............................................................................................................13图19：开源北交所股票池组合表现...........................................................................................................................................14图20：2024年初至今47家