资本市场专题：低估值下A股的中期展望和结构选择

本研报指出，当前A股大盘的主要焦点在于企业盈利，交易逻辑围绕着影响企业盈利的几个重要问题，包括疫情、地产和外需。虽然市场关注的上证指数市盈率已跌至近5年的最低水平附近，但预计实体流动性宽松幅度明年上半年或将加大，企业盈利也将随之好转，A股也将从底部震荡逐步走向慢牛。科技板块有望率先走出市场底部，消费板块可着眼于中期适当配置部分估值较低、需求相对稳定的必需消费子行业，金融地产等周期性板块建议低配。在权益类产品方面，建议更关注成长型基金和小盘股基金，对冲产品方面，当前对冲成本较低，建议低风险偏好者继续持有对冲产品。