海天精工（601882.SH）是我国高端数控机床龙头企业之一，主要产品加工中心是自动化程度更高的数控机床产品，其中龙门加工中心营收占比稳定在50%以上。近年来，公司营收及利润水平稳步提升，凭借良好的费用管控净利率增长迅速，由2019的6.6%稳步提升至2022 Q1-3的16.5%。2022年前三季度合同负债同比增长35%，公司在手订单充裕。同时海外布局不断外延，覆盖范围持续扩大，盈利可观。中国高端数控机床国产替代空间广阔，进口替代加速，多优势助力公司打开市场。航空航天、新能源汽车快速发展，将新增大量机床需求。公司自2020年即布局研发针对新能源汽车的机床产品，已推出适用于新能源汽车零部件的一站式解决方案，助推公司在新能源汽车领域赢得更大的竞争优势。公司立足海天集团，享有集团子公司海天金属在新能源汽车“一体化压铸”方面经验及技术共享优势，在“一体化压铸”技术推广的关键时期，有望获得更多竞争优势。预计海天精工2022-2024年归母净利润分别为5.33亿元、6.32亿元、7.89亿元，对应EPS分别为1.02元、1.21元、1.51元。首次覆盖，给予“增持”评级。
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