TS2212TS2303TF2212TF2303T2212T2303昨日收盘价100.940100.635101.210100.610100.49099.630前日收盘价101.030100.720101.205100.645100.42599.555涨跌-0.090-0.0850.005-0.0350.0650.075涨跌幅-0.09%-0.08%0.00%-0.03%0.06%0.08%持仓量46253241367712254811127121101782成交量5286912938693924225910942785844持仓量增减-53832449-90533313-1412116227跨期价差0.3050.6000.860昨值0.3050.60000.8600前值0.3100.56000.8700点评活跃CTD券IRR%-0.80541.15290.8990.7936-0.75430.1274点评短期市场利率SHIBOR隔夜SHIBOR7天DR001DR007GC001GC007昨值1.85301.92901.95542.04932.16202.0780前值1.64601.84601.71491.86531.99701.9870涨跌(bp)20.78.324.0518.416.59.1点评中国关键期限国债收益率变化1Y2Y5Y7Y10Y30Y昨日收益率2.112.342.642.842.823.21前日收益率2.082.322.642.842.833.21涨跌（bp）3.411.980.51-0.26-1.74-0.12收益率利差10-210-55-2昨值(bp)47.6817.4030.28前值(bp)51.4019.6531.75点评海外关键期限国债收益率变化美国2Y美国10Y德国2Y德国10Y日本2Y日本10Y昨日收益率4.603.802.112.14-0.0500.259前日收益率4.633.882.062.18-0.0560.252涨跌（bp）-3.0-8.05.0-4.00.60.7内外利差（bp）-225.9-98.323.167.7239.1255.8点评2022年11月16日申万期货品种策略日报-国债申银万国期货研究所 唐广华（从业资格号：F3010997；投资咨询号：Z0011162）tanggh@sywgqh.com.cn 021-50586292 昨日，国债期货价格涨跌不一，持仓量有所减少。 昨日，各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位，不存在套利机会。 昨日，短期市场利率普遍上行，SHIBOR7天利率上行8.3bp，DR007利率上行18.4bp，GC007利率上行9.1bp。期货市场现货市场海外市场 昨日，各关键期限国债收益率涨跌不一，10Y期国债收益率下行1.74bp至2.82%，长短期（10-2）国债收益率利差为47.68bp。 昨日，美国10Y国债收益率下行8bp，德国10Y国债收益率下行4bp，日本10Y国债收益率上行0.7bp。 宏观消息行业信息评论及策略免责声明免责声明本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。本报告所涵括的信息仅供交流研讨，投资者应合理合法使用本报告所提供的信息、建议，不得用于未经允许的其他任何用途。如因投资者将本报告所提供的信息、建议用于非法目的，所产生的一切经济、法律责任均与本公司无关。机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为申银万国期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。1、中国10月份主要经济数据出炉，工业增加值单月同比增速、固定资产投资1-10月累计同比增速略放缓，服务生产指数和消费当月同比降幅较大，社会消费品零售总额单月同比时隔5个月后再次转负。另外，房地产市场出现一定积极变化，但是下行态势还在持续。10月份，全国城镇调查失业率为5.5%，与上月持平。2、文旅部进一步优化新冠肺炎疫情防控措施，跨省旅游经营活动不再与风险区实施联动管理，游客需凭48小时内核酸检测阴性证明乘坐跨省交通工具。同时，继续暂停旅行社和在线旅游企业经营出入境团队旅游及“机票+酒店”业务。3、国家领导人出席二十国集团领导人第十七次峰会并发表重要讲话。他强调，各方要继续深化抗疫国际合作，遏制全球通胀，化解系统性经济金融风险，特别是发达经济体要减少货币政策调整的负面外溢效应。要继续维护以世界贸易组织为核心的多边贸易体制，积极推动世界贸易组织改革，推进贸易和投资自由化便利化。建设开放、稳定、可持续的大宗商品市场，共同畅通供应链，稳定市场价格。4、央行昨日开展8500亿元的MLF，较当月1万亿元的到期量缩量1500亿元。而在此前，市场对此次MLF操作颇为期待。虽然MLF缩量续做，但央行同步开展了1720亿元7天期逆回购操作，实现短期流动性净投放1700亿元；另外，11月以来，央行还通过PSL、科技创新再贷款等工具投放中长期流动性3200亿元，整体来看，中长期流动性投放总量已高于本月MLF到期量。1、美国10月PPI升幅同比放缓至8%，环比上升0.2%，均低于市场预期。10月核心PPI同比放缓6.7%，环比降至0，也均低于市场预期。数据再次表明，美国通胀正在显著放缓，美联储可能已无必要继续大幅加息。美联储哈克认为，未来几个月加息步伐将放缓。2、美债收益率多数下跌，3月期美债收益率涨5.41个基点报4.232%，2年期美债收益率跌4.6个基点报4.353%，3年期美债收益率跌8.6个基点报4.145%，5年期美债收益率跌9.1个基点报3.903%，10年期美债收益率跌8.2个基点报3.776%，30年期美债收益率跌7.1个基点报3.971%。 小幅下跌，10年期国债收益率下行1.6bp至2.88%。央行开展8500亿元1年期MLF操作，降准的预期落空，Shibor全线上行，资金面显著收敛，导致短端国债收益率明显上行。国家卫健委进一步优化新冠肺炎疫情防控措施，央行、银保监会出台十六条措施支持房地产市场平稳健康发展，市场风险偏好提升。10月经济数据全面不及预期，受疫情反复、外需回落和房地产市场低迷等因素影响，总体需求依然偏弱，未来逆周期政策需进一步加力显效。美国10月CPI和PPI升幅低于预期，通胀压力开始降温，暗示美联储本轮激进加息周期或正接近拐点，10年期美债收益率回落。随着疫情防控措施不断优化和地产支持政策不断出台，市场最关注的两大因素正在出现拐点，显著提振市场信心，预计国债期货价格将继续调整，操作上建议做空为主。