TS2209TS2212TF2209TF2212T2209T2212昨日收盘价101.260100.950101.880101.405101.260100.695前日收盘价101.290100.965101.935101.425101.330100.750涨跌-0.030-0.015-0.055-0.020-0.070-0.055涨跌幅-0.03%-0.01%-0.05%-0.02%-0.07%-0.05%持仓量3548329122626387454313358389372成交量278211053336057233946156331506持仓量增减-25132524-73576434-72987481跨期价差0.3100.4750.565昨值0.3100.47500.5650前值0.3250.51000.5800点评活跃CTD券IRR%1.27611.37280.85361.11280.38050.7202点评短期市场利率SHIBOR隔夜SHIBOR7天DR001DR007GC001GC007昨值1.04401.41301.12681.45111.48501.5270前值1.03001.40401.11741.46301.51401.5400涨跌(bp)1.40.90.94-1.19-2.9-1.3点评中国关键期限国债收益率变化1Y2Y5Y7Y10Y30Y昨日收益率1.862.182.492.712.743.23前日收益率1.882.192.492.702.743.23涨跌（bp）-1.43-1.150.540.510.510.01收益率利差10-210-55-2昨值(bp)56.1624.6631.50前值(bp)54.5024.6929.81点评海外关键期限国债收益率变化美国2Y美国10Y德国2Y德国10Y日本2Y日本10Y昨日收益率3.262.840.420.98-0.0860.197前日收益率3.252.870.410.90-0.0900.202涨跌（bp）1.0-3.01.08.00.4-0.5内外利差（bp）-108.0-9.9176.0176.2226.6254.5点评2022年08月15日申万期货品种策略日报-国债申银万国期货研究所 唐广华（从业资格号：F3010997；投资咨询号：Z0011162）tanggh@sywgqh.com.cn 021-50586292 上周五，国债期货价格普遍下跌，持仓量变化不大。 上周五，各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位，不存在套利机会。 上周五，短期市场利率涨跌不一，SHIBOR7天利率上行0.9bp，DR007利率下行1.19bp，GC007利率下行1.3bp。期货市场现货市场海外市场 上周五，各关键期限国债收益率涨跌不一，10Y期国债收益率上行0.51bp至2.74%，长短期（10-2）国债收益率利差为56.16bp。 上周五，美国10Y国债收益率下行3bp，德国10Y国债收益率上行8bp，日本10Y国债收益率下行0.5bp。 宏观消息行业信息评论及策略免责声明免责声明本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。本报告所涵括的信息仅供交流研讨，投资者应合理合法使用本报告所提供的信息、建议，不得用于未经允许的其他任何用途。如因投资者将本报告所提供的信息、建议用于非法目的，所产生的一切经济、法律责任均与本公司无关。机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为申银万国期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。1、央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，8月12日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10%。Wind数据显示，当日20亿元逆回购到期，因此当日完全对冲到期量。本周央行公开市场将有100亿元逆回购到期，其中周一至周五均到期20亿元，此外，周二（8月16日）将有6000亿元MLF到期。2、中国7月金融数据重磅出炉，M2增速继续走高，新增贷款、社融增量大幅回落。央行公布数据显示，7月末M2同比增长12%，增速分别比上月末和上年同期高0.6个和3.7个百分点。7月人民币贷款增加6790亿元，同比少增4042亿元。7月社会融资规模增量为7561亿元，创6年新低，比上年同期少3191亿元；其中，对实体经济发放的人民币贷款增加4088亿元，同比少增4303亿元。7月末社会融资规模存量为334.9万亿元，同比增长10.7%。3、央行、银保监会发布《关于保险公司发行无固定期限资本债券有关事项的通知》，明确保险公司可通过发行无固定期限资本债券补充核心二级资本，无固定期限资本债券余额不得超过核心资本的30%等规定，并将自9月9日起实施。4、据银保监会，截至6月末，全国共有村镇银行1648家，中西部地区占比66%，县域覆盖率68%。资产总额2.2万亿元，负债总额2万亿元，贷款余额1.4万亿元，存款余额1.8万亿元。目前，全国村镇银行总体运行平稳，资产质量略好于全国中小银行平均水平，流动性充裕，风险完全可控。1、据财政部统计，今年全国地方政府专项债务限额为21.82万亿元，截至6月末，地方政府专项债务余额为20.26万亿元，比较来看，二者相差1.55万亿元。这意味着在现有限额范围内，下半年尚具备1.55万亿元的新增专项债发行空间。2、上周五，美债收益率多数下跌，3月期美债收益率跌1.08个基点报2.540%，2年期美债收益率涨2.6个基点报3.257%，3年期美债收益率涨0.7个基点报3.187%，5年期美债收益率跌3.2个基点报2.962%，10年期美债收益率跌5.5个基点报2.838%，30年期美债收益率跌6.4个基点报3.114%。 小幅下跌，10年期国债活跃券收益率上行0.6bp至2.736%。上周央行公开市场完全对冲到期资金，短端Shibor上行，长端继续回落，资金面保持宽松。7月出口继续保持较高增速，CPI同比上涨2.7%，略有上行但低于预期，仍处于3%下方，对货币政策掣肘有限。7月份社会融资规模增量比上年同期少增3191亿元，主要是人民币贷款显著低于去年同期，企业和政府债券融资也阶段性回落，自5月份以来的宽信用阶段性受阻。美国7月未季调CPI同比升8.5%，低于市场预期和前值，PPI环比下降0.5%，通胀超预期减速缓解美联储继续激进加息压力。经济金融数据低于预期和资金面宽松利多在期债价格上已经有所体现，随着经济逐步恢复，期债价格继续上行空间有限，操作上建议暂时观望。