TS2212TS2303TF2212TF2303T2212T2303昨日收盘价101.300101.045101.940101.570101.510100.950前日收盘价101.315101.050101.945101.580101.530100.980涨跌-0.015-0.005-0.005-0.010-0.020-0.030涨跌幅-0.01%0.00%0.00%-0.01%-0.02%-0.03%持仓量5947918467952353224315555347725成交量40198361043170101695405018683持仓量增减-825495-27483376-57945423跨期价差0.2550.3700.560昨值0.2550.37000.5600前值0.2650.36500.5500点评活跃CTD券IRR%0.88411.36661.20171.29110.7890.9091点评短期市场利率SHIBOR隔夜SHIBOR7天DR001DR007GC001GC007昨值1.82601.93801.89261.90371.79601.8220前值1.80801.85501.91161.97441.84601.8750涨跌(bp)1.88.3-1.9-7.07-5-5.3点评中国关键期限国债收益率变化1Y2Y5Y7Y10Y30Y昨日收益率1.842.172.502.712.703.11前日收益率1.812.152.492.712.693.10涨跌（bp）3.241.460.7900.750.72收益率利差10-210-55-2昨值(bp)53.4519.7133.74前值(bp)54.1619.7534.41点评海外关键期限国债收益率变化美国2Y美国10Y德国2Y德国10Y日本2Y日本10Y昨日收益率4.593.821.972.23-0.0500.267前日收益率4.754.121.982.31-0.0400.267涨跌（bp）-16.0-30.0-1.0-8.0-1.00.0内外利差（bp）-242.5-112.019.547.0221.5243.3点评2022年11月11日申万期货品种策略日报-国债申银万国期货研究所 唐广华（从业资格号：F3010997；投资咨询号：Z0011162）tanggh@sywgqh.com.cn 021-50586292 昨日，国债期货价格普遍下跌，持仓量变化不大。 昨日，各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位，不存在套利机会。 昨日，短期市场利率涨跌不一，SHIBOR7天利率上行8.3bp，DR007利率下行7.07bp，GC007利率下行5.3bp。期货市场现货市场海外市场 昨日，各关键期限国债收益率普遍上行，10Y期国债收益率上行0.75bp至2.7%，长短期（10-2）国债收益率利差为53.45bp。 昨日，美国10Y国债收益率下行30bp，德国10Y国债收益率下行8bp，日本10Y国债收益率上行0bp。 宏观消息行业信息评论及策略免责声明免责声明本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。本报告所涵括的信息仅供交流研讨，投资者应合理合法使用本报告所提供的信息、建议，不得用于未经允许的其他任何用途。如因投资者将本报告所提供的信息、建议用于非法目的，所产生的一切经济、法律责任均与本公司无关。机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为申银万国期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。1、央行11月10日开展90亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。Wind数据显示，今日70亿元逆回购到期，因此当日净投放20亿元。2、中共中央政治局常务委员会召开会议，听取新冠肺炎疫情防控工作汇报，研究部署进一步优化防控工作的二十条措施。会议强调，要完整、准确、全面贯彻落实党中央决策部署，坚定不移坚持人民至上、生命至上，坚定不移落实“外防输入、内防反弹”总策略，坚定不移贯彻“动态清零”总方针，按照疫情要防住、经济要稳住、发展要安全的要求，高效统筹疫情防控和经济社会发展，最大程度保护人民生命安全和身体健康，最大限度减少疫情对经济社会发展的影响。3、中国10月金融数据重磅出炉。据央行统计，中国10月M2同比增11.8%，连续两个月增速放缓，低于市场预期的12%，但仍比上年同期高3.1个百分点。新增人民币贷款6152亿元，社会融资规模增量为9079亿元，均较9月显著回落，符合季节性规律，但回落幅度超出市场普遍预期。分析人士指出，前期多项稳增长政策密集出台，对信用形成一定支撑。但在总体需求依然偏弱的情况下，预计未来逆周期政策需进一步加力显效，为实体经济提供更有力支持。4、美国10月CPI升幅低于预期，通胀压力开始降温，暗示美联储本轮激进加息周期或正接近拐点。美国劳工部数据显示，美国10月CPI同比上涨7.7%，为今年2月以来首次低于8%，低于市场预期7.9%，较前值8.2%明显回落；环比涨幅回落至0.4%，同样低于市场预期的0.6%。10月核心CPI同比上涨6.3%，环比上涨0.3%，也均低于市场预期。据芝商所“美联储观察”工具显示，数据发布后，交易员认为美联储12月加息50个基点的可能性升至80.6%，加息75个基点的概率降至不足20%。1、资金面维持紧平衡，Shibor全线上行。隔夜品种上行1.8bp报1.826%，7天期上行8.3bp报1.938%，14天期上行4.5bp报1.846%，1个月期上行0.2bp报1.7%。2、美债收益率全线大跌，3月期美债收益率跌1.74个基点报4.178%，2年期美债收益率跌25个基点报4.338%，3年期美债收益率跌29.7个基点报4.199%，5年期美债收益率跌28.6个基点报3.959%，10年期美债收益率跌25.6个基点报3.845%，30年期美债收益率跌18个基点报4.093%。 小幅下跌，10年期国债收益率上行1.04bp至2.75%。央行公开市场操作继续净回笼，Shibor全线上行，资金面维持紧平衡，央行表示将坚持实施稳健的货币政策，加大对实体经济的支持力度。10月金融物价和出口数据均低于预期，对货币政策约束降低，此前公布的官方和财新制造业PMI均处于临界点下方，主要是受疫情多发散发等影响，政治局常务委员会表示坚持“外防输入、内防反弹”总策略和“动态清零”总方针不动摇。美国10月CPI升幅低于预期，通胀压力开始降温，暗示美联储本轮激进加息周期或正接近拐点，10年期美债收益率大幅回落至3.8%。短期疫情反复和经济数据低于预期或继续支撑国债期货价格，操作上建议暂时观望。