动力煤周报：非电需求疲弱，煤价淡季下行

动力煤 |周报 专业研究·创造价值 1 / 8 请务必阅读文末免责条款 2022年11月5日 动力煤周报 专业研究·创造价值 宝城期货研究所 投资咨询团队 非电需求疲弱，煤价淡季下行 核心观点 动力煤 本周煤炭物流小幅改善，后续到港量若要继续释放则需疫情形势得到缓解，而煤炭需求环比走弱，动力煤整体供增需减，现货价格淡季走弱。本周，动力煤秦皇岛港报价继续回落，期货01合约延续区间震荡运行，截止到10月31日，ZC2301合约报收于899.0元/吨，较10月19日结算价上涨59.6元。 盘面看，动力煤期货并不活跃，本周多空主力席位持仓继续流失，截止到11月4日，前五名席位无净持仓。 总得来说，大秦线秋检后物流实际好转有限，但季节性压力仍带动市场煤价开始走弱，11月下旬以前，随着疫情得到控制、物流转通转畅，煤价压力会进一步显现。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 请务必阅读文末免责条款部分 1 / 9 动力煤 |周报 专业研究·创造价值 2 / 8 请务必阅读文末免责条款 目录 第1章 行情回顾以及技术分析................................................... 3 第2章 基本面情况 ............................................................ 3 第3章 市场数据跟踪 .......................................................... 4 第4章 后市展望 .............................................................. 7 图表目录 图 1动力煤9月合约日k线图 ....................................................... 3 图 2 动力煤期货主要合约收盘价 .................................................... 5 图 3 秦皇岛港动力煤现货价格 ...................................................... 5 图 4动力煤期现价差（秦皇岛港山西产动力末煤5500大卡） ............................ 5 图 5环渤海动力煤指数 ............................................................. 5 图 6广州港Q5500 印尼煤库提价及内外贸煤炭价差 .................................... 6 图 7国际煤价 ..................................................................... 6 图 8秦皇岛港煤炭库存 ............................................................. 6 图 9秦皇岛港锚地船舶数量 ......................................................... 6 图 10沿海八省电厂煤炭日耗 ........................................................ 7 动力煤 |周报 专业研究·创造价值 3 / 8 请务必阅读文末免责条款 第1章 行情回顾以及技术分析 本周，动力煤秦皇岛港报价继续回落，期货01合约延续区间震荡运行。近期，国内疫情影响延续，大秦线虽然完成秋检，但据传呼铁局受乘务员隔离影响，本周煤炭铁路发运仍受到一定限制，环渤海港口煤炭库存增量有限。供需角度来看，近期国内煤炭产量边际改善，而电煤和非电行业用煤需求均不断走弱，淡季煤炭供需格局相对宽松，动力煤现货价格承压弱势运行。具体来看，本周化工行业亏损加重，煤制甲醇每吨亏损接近800元，部分地区装置已出现停车，黑色行业中下游同样大面积亏损，钢联最新一期数据显示，样本内亏损的钢厂占比达90%以上，高炉铁水产量大幅下滑，非电行业用煤需求环比走弱。总得来说，大秦线秋检后物流实际好转有限，但季节性压力仍带动市场煤价开始走弱，11月下旬以前，随着疫情得到控制、物流转通转畅，煤价压力会进一步显现。期货方面，截止到10月31日，ZC2301合约报收于899.0元/吨，较10月19日结算价上涨59.6元。 图 1动力煤主力合约日k线图 数据来源：Wind、宝城期货 第2章 基本面情况 供应方面，10月28日召开的国家能源集团三季度重点工作情况新闻发布会，1-9月，国家能源集团煤炭产量4.5亿吨，销量5.9亿吨；发电量8514亿千瓦时；铁路运输量3.5亿吨；黄骅港务和天津港务两港装船量1.8亿吨；航运量1.8亿吨；含主要中间品的化工品产量2217万吨，以稳健运营的良好绩效为国民经济稳增长作出积极贡献。今年第三季度，全国各地汛情疫情扰动，高温天气持续，多地电煤需求不断攀升，迎峰度夏能源保供面临重大考验。国家能源集团总调度室副主任王金刚介绍，面对疫情、旱情、险情三重交织的严峻复杂的局面，国家能源集团充分发挥煤电路港航一体化运营优势，精准高效指挥、创新高效行动，全力以赴稳生产、增供应、保民生。煤炭、电力、运输、化工等产业生产指 动力煤 |周报 专业研究·创造价值 4 / 8 请务必阅读文末免责条款 标均有较大增幅，为稳定经济大盘提供了坚实能源保障。煤炭单位围绕保供主线、稳中求进。国家能源集团坚决落实国家煤炭增产增供决策部署，调整采掘接续，优化生产组织，加快证照办理，释放先进产能，积极推动疆煤出区、北煤南下，全力以赴保安全、保生产、保供应、稳价格。 物流方面，中新网消息，4日，呼和浩特市疫情防控工作指挥部发布消息称，呼和浩特市单日新增本土阳性感染者752例，其中744例来自隔离管控人员。11月3日0时至24时，呼和浩特市新增本土确诊病例238例，含1例由无症状感染者转为确诊病例；新增无症状感染者514例，呼和浩特市疫情扰动导致大秦线煤炭运量仍受到较大限制。 需求方面，11月3日CCTD中国煤炭市场网消息，随着近期煤炭产量及运量持续好转，港口库存止跌小幅反弹。11月份仍处于煤炭消费淡季，沿海终端日耗回落至160-170万吨左右，稍弱于去年同期，而存煤却较去年同期偏高900万吨左右。根据国家气候中心预测，今年冬季，影响我国的冷空气强度总体偏弱，全国大部分地区气温接近常年同期或偏高。再加上今年春节假期要早于往年，冬季煤炭消费旺季时间及强度均相对较弱，近期采购需求或难有起色。另外政策调控持续压制，煤炭供需矛盾稳步改善。随着供暖季逐渐临近，煤炭增产保供情况备受关注，政策保供力度也将不断加码。近日，发改委印发《2023年电煤中长期合同签订履约工作方案》，在合同签订范围、签订要求、运力配置和履约监督上较之前的更明确、更合理也更具有执行力。 第3章 市场数据跟踪 2022年11月2日当期，环渤海动力煤价格指数报收于742元/吨，环比上周涨7元/吨。近日，产区疫情扰动不断，但大秦线秋检完成，港口煤炭调入量将逐渐回升，叠加前期因大会限产的煤矿陆续复产，中下游煤炭到货情况边际改善，港口报价周内不断走低。不过整体来看，当前国内煤价仍处较高水平，环渤海动力煤价格指数较上周环比增长。 港口价格方面，截止到11月4日，秦皇岛港山西产动力煤5500大卡平仓价报收1565元/吨，较10月28日降30元/吨；5000大卡动力末煤平仓1359元/吨，较10月28日降40元/吨。截止到11月4日，全国煤炭交易中心综合价格指数804元/吨，CCTD秦皇岛动力煤综合交易价格指数813元/吨。10月28日，中国沿海电煤采购价格综合指数952元/吨。 物流方面，本周，航运运价继续回落，截止到11月4日，上海航运交易所发布中国沿海煤炭运价综合指数报收于777.6点，较10月28日下调94.73点；BDI运价指数延续下行趋势，截止到11月4日，波罗的海干散货指数报收于1323点，较10月27日下调289点。 动力煤 |周报 专业研究·创造价值 5 / 8 请务必阅读文末免责条款 图 2 动力煤期货主要合约收盘价 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 3 秦皇岛港动力煤现货价格 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 截至本周收盘，1月（2301）、5月（2305）、9月（2209）合约分别报收于899元/吨、--.--元/吨、--.--元/吨。截至11月04日，秦皇岛港Q5800、Q5500、Q5000 和Q4500 动力末煤现货价分别为1647.57、1565.00、1359.00、1165.00元/吨。 图 4动力煤期现价差（秦皇岛港山西产动力末煤5500大卡） 资料来源： wind、宝城期货 至本周收盘，郑煤主力合约较秦皇岛港动力煤5500大卡报价偏低666元/吨。 图 5环渤海动力煤指数 资料来源： wind、宝城期货 动力煤 |周报 专业研究·创造价值 6 / 8 请务必阅读文末免责条款 11月02日环渤海Q5500 指数报收于742元/吨，环比增7元/吨。 图 6广州港Q5500 印尼煤库提价及内外贸煤炭价差 资料来源： wind、宝城期货 截至11月04日， 广州港Q5500印尼煤库提价为1417.7元/吨，比国内秦皇岛港动力煤报价低147.3元/吨。 图 7国际煤价 资料来源： wind、宝城期货 截至10月28日，纽卡斯尔动力煤现货价为376.6美元/吨。 图 8秦皇岛港煤炭库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 9秦皇岛港锚地船舶数量 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 截至11月04日，秦皇岛港煤炭库存422万吨，较上周同期环比减11万吨；秦皇岛港锚地船舶数量为31艘。 动力煤 |周报 专业研究·创造价值 7 / 8 请务必阅读文末免责条款 图 10沿海八省电厂煤炭日耗 资料来源：同花顺、宝城期货 截至11月1日，沿海八省电厂煤炭日耗168万吨。 第4章 后市展望 本周，动力煤秦皇岛港报价继续回落，期货01合约延续区间震荡运行。截止到10月31日，ZC2301合约报收于899.0元/吨，较10月19日结算价上涨59.6元。总体持仓来看，动力煤期货并不活跃，多空主力席位持仓继续流失，截止到11月4日，前五名席位没有净持仓。本周，动力煤主力合约价格延续800~900点震荡区间，港口报价继续走低，期价维持深度贴水，截止到11月3日，动力煤01合约价格较秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤价格偏低676.4元/吨。截止到11月4日，秦皇岛港煤炭库存422万吨，较10月28日增11万吨。 本周，大秦线秋检告一段落，煤炭铁路运量本应大幅改善，但部分产区疫情反复，甚至有反弹迹象，使得港口煤炭调入增量有限。根据最新疫情动态，山西大同11月4日新增本土确诊53例，新增本土无症状59例，目前大同市