请务必阅读正文后的免责声明 1 / 4 棉花晨报/期货研究 报告日期 2022-11-01 期货行情 收盘价 涨跌 CF2209 12495 -2.95% CF2301 CF2305 NYBOT 棉 CY2209 CY2301 CY2305 12485 12390 72.14 19800 19285 19440 -2.88% -3.17% 0.04% -2.63% -1.86% -1.54% 研究所 赵睿 电话：010-84183058 邮件：zhaorui@guodu.cc 从业资格号：F3048102 供给增加且需求不足 棉价接连下挫 关注度：★★ 行情回顾 10月31日，郑棉主力2301合约报收于12485 （-370 ，-2.88%）元/吨，夜盘报收12380。棉纱主力2301合约报收19285 （-365 ，-1.86%）元/吨，夜盘报收19100。ICE美棉报收78.29（0.03 ,0.04%）美分/磅。 中国棉花价格指数328价格15496（-319）元/吨，进口棉FC INDEX M 1%关税港口提货价15445（-518）元/吨，纱线CY INDEX C32S 价格23435（-20）元/吨。cotlook进口棉纱指数156.84（-0.67%）美分/磅。 基本面概况 1.库存。郑棉仓单5746 （-40 ）张，仓单折皮棉22.984万吨。9月，商业库存193.01 （-24.77%）万吨；工业库存53.56 （-6.56%）万吨。纱线库存29.46 （-16.38%）天，坯布库存34.75 （-15.49%）天。 操作建议 棉价继续下探。供应端来看，全球棉花减产不及预期，北半球棉花陆续上市，增加供给压力，而国内籽棉收购价格经历了低开、小幅走高后回落，且较去年同期价格明显偏低，市场对后市的预期普遍不高。需求端来看，金九银十不温不火，纺企、坯布厂降负荷生产，产成品库存走高，企业压缩原材料库存，主动补库意愿不高。整体来看，内外棉价缺乏支撑，短期或将继续探底。 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 4 棉花晨报/期货研究报告 一 、相关图表 图1郑棉主力 图2 ICE 2号棉 9,000.011,000.013,000.015,000.017,000.019,000.021,000.023,000.02022-03-182022-04-012022-04-152022-04-292022-05-132022-05-272022- 06-102022- 06-242022-07-082022-07-222022-08-052022-08-19CF01M.CZCCF05M.CZCCF09M.CZC 0.020.040.060.080.0100.0120.0140.0160.0180.02022- 02-232022- 03-092022- 03-232022- 04-062022- 04-202022- 05-042022- 05-182022- 06-012022- 06-152022- 06-292022- 07-132022- 07-272022- 08-102022- 08-24ICE2号棉花 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 郑棉纱主力 图4 ICE棉持仓 15,000.017,000.019,000.021,000.023,000.025,000.027,000.029,000.02022-04-292022- 05-062022-05-132022-05-202022-05-272022- 06-032022-06-102022-06-172022-06-242022-07-012022-07-082022-07-152022- 07-222022-07-292022-08-052022-08-122022- 08-192022-08-26CY01M.CZCCY05M.CZCCY10M.CZC 0200004000060000800001000001200001400000.0020,000.0040,000.0060,000.0080,000.00100,000.00120,000.00140,000.00160,000.0021-07-2721- 08-2721-09-2721-10-2721-11-2721-12-2722- 01-2722-02-2722- 03-2722-04-2722-05-2722-06-2722-07-27ICE棉花非商业持仓多头空头净多 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 郑棉仓单 图6 棉花库存 0.005,000.0010,000.0015,000.0020,000.0025,000.0030,000.0035,000.0040,000.0045,000.002020-03-102020- 05-102020-07-102020-09-102020-11-102021- 01-102021-03-102021- 05-102021-07-102021-09-102021-11-102022- 01-102022- 03-102022-05-102022-07-10(重复)仓单数量:一号棉:总计(重复)有效预报:一号棉:总计仓单总量 0.00100.00200.00300.00400.00500.00600.002020-032020-052020- 072020-092020-112021- 012021-032021-052021- 072021-092021-112022- 012022-032022-052022- 07商业库存:棉花工业库存:棉花 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 4 棉花晨报/期货研究 图7 棉纱、坯布库存 图8 CF9-5合约价差 0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.0050.002021- 112021-122022-012022- 022022-032022-042022-052022-062022- 07库存天数:纱线库存天数:坯布 -1 500.0-1 000.0-5 00.00.0500.01000.01500.02000.02019-08-142019-10-142019-12-142020- 02-142020- 04-142020-06-142020-08-142020-10-142020-12-142021- 02-142021- 04-142021- 06-142021-08-142021-10-142021-12-142022- 02-142022-04-142022- 06-142022-08-1409-05上限下限 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9 棉花基差 图10 棉纱基差 -2 000.0-1 000.00.01000.02000.03000.04000.05000.02019-05-272019-07-272019-09-272019-11-272020-01-272020-03-272020-05-272020- 07-272020-09-272020- 11-272021- 01-272021-03-272021-05-272021- 07-272021-09-272021-11-272022- 01-272022-03-272022-05-272022-07-273128- 013128- 053128-09上限下限 0.00001,000.00002,000.00003,000.00004,000.00005,000.00006,000.00007,000.00002022-04-112022- 04-252022-05-092022-05-232022- 06-062022-06-202022-07-042022-07-182022-08-012022- 08-152022-08-29CY INDEX C32S-01CY INDEX C32S-05CY INDEX C32S-09上限下限 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 4 棉花晨报/期货研究 分析师简介 赵睿，国都期货研究所棉花期货分析师，金融硕士学历。擅长基本面分析，对棉花产业链有丰富的研究经验。 国都期货研究所简介 国都期货研究所拥有一支由多名博士、硕士组成的高水平研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等海内外一流名校，具有丰富的衍生品投资经验，一直坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、产品设计、风险管理等专业服务。本土智慧，全球视野，国都期货研究所始终与投资者在一起，携手共赢。 免责声明 如果您对本报告有任何意见或建议，请致信于国都信箱(yffwb@guodu.cc），欢迎您及时告诉我们您对本刊的任何想法！ 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的投资建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。国都期货研究团队建议投资者应独立评估特定的投资和战略，并鼓励投资者征求专业财务顾问的意见。具体的投资或战略是否恰当取决于投资者自身的状况和目标。 版权声明：（c）本报告版权为国都期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经国都期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其他任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。涉及版权的所有问题请垂询：010-64000083。