请务必阅读正文后的免责声明 1 / 4 棉花晨报/期货研究 报告日期 2020-07-29 期货行情 收盘价 涨跌 CF2009 11965 0.25% CF2101 CF2105 NYBOT 棉 CY2009 CY2101 CY2105 12550 12910 61.25 18990 19900 20185 0.32% 0.35% -0.24% -0.13% -0.20% -0.93% 现货市场价格 价格周涨跌幅平均 12271.540.63%新疆122400.66%浙江122200.33%山东122500.74%河北122200.58%河南122500.74%湖北122000.83%江苏123000.74%安徽121200.08%重庆122400.33%56.4-3.51%59.89-3.31%印度Shankar-634900-0.29%cotlookA#N/A#N/ACC INDEX 32812239-0.26%CC INDEX 527114130.62%CC INDEX 229126470.76%FC INDEX M68.76-0.72%FC INDEX M 1%11873-2.68%FC INDEX M 滑准税 13687-1.27%黏胶短纤83000.00%涤纶短纤5300-0.38%全棉纱JC40S21850-0.09%全棉纱JC32S20850-0.10%全棉纱JC21S19850-0.10%全棉纱C40S197000.00%全棉纱C32S18550-0.03%全棉纱C21S17550-0.03%全棉纱OEC10S11750-0.17%cotlook棉纱指数104.11-0.05%CY INDEX OEC10S185700.10%CY INDEX C32S18570-0.09%CY INDEX JC40S#N/A#N/A全棉纱117800.00%30支纯黏胶纱#N/A#N/A32支纯涤纶纱164501.23%印度OEC10S123400.00%印度C21S17350-0.06%印度C32S18330-0.11%印度JC32S20720-0.48%巴基斯坦OEC10S#N/A#N/A巴基斯坦C21S17240-0.06%涤棉纱14000-1.06%人棉纱12250-1.21%纯涤纱9450-0.53%棉花棉纱国内现货外棉指数港口替代品国内现货指数进口棉纱替代品美国陆地棉 研究所 赵睿 电话：010-84183058 邮件：zhaorui@guodu.cc 从业资格号：F3048102 上行动能不足 棉价回落调整 关注度：★★ 行情回顾 7月28日，郑棉延续回调，郑棉主力2009合约收盘价11965 （30 ，0.25%）元/吨，夜盘报收11945元/吨。ICE美棉收跌，报收61.25 （-0.15 ,-0.24%）。棉纱主力2009报收18990 （-25 ，-0.13%）元/吨，夜盘报收18965元/吨。 现货价格下跌，中国棉花价格指数328价格12239（-19）元/吨。进口棉价上涨，FC INDEX M 1%关税港口提货价11873（172）元/吨。纱线价格维稳，CY INDEX C32S 价格18570（0）元/吨。进口棉纱持稳，cotlook棉纱指数104.11（0.00%）美分/磅。 基本面概况 1.库存。郑棉仓单20059 （-178 ）张，仓单折皮棉80.236万吨。6月，商业库存323.89 （-14.17%）万吨；工业库存65.83 （-3.12%）万吨。纱线库存29.64 （3.10%）天，坯布库存35.76 （2.14%）天。 操作建议 棉花窄幅震荡，延续回调趋势。昨日储备棉100%成交，成交均价折328B价格12892元/吨，较前一交易日下跌25元/吨。基本面来看，全球新增新冠肺炎确诊病例继续创新高，中美贸易关系恶化，需求对棉市的压制持续。从上周美棉出口情况来看，中国并无新增美棉签约，中国以外市场消费乏力，市场对棉花消费忧虑增强。国内市场来看，抛储棉市场竞买积极性仍然较高，但竞买加价幅度减小。下游进入行业淡季，开机率持续偏低，成品市场累库制约棉价涨幅。新棉生长情况来看，本周美国降雨范围扩大，德州干旱有一定缓解。印度棉花种植即将结束，种植面积同比增加17.28%，全球棉花减产预期减弱。但美棉生长优良率仍低于往年同期水平，关注8月USDA供需报告。整体来看，棉花上行动能减弱，短线存回调压力，多单可适当减持。中长期来看，棉花低估值驱动震荡区间有望上移，长线操作以回调做多为主。 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 4 棉花晨报/期货研究报告 一 、相关图表 图1郑棉主力 图2 ICE 2号棉 9,000.010,000.011,000.012,000.013,000.014,000.015,000.016,000.02020-01-062020- 01-202020-02-032020-02-172020- 03-022020-03-162020-03-302020- 04-132020-04-272020-05-112020- 05-252020-06-082020-06-22CF01M.CZCCF05M.CZCCF09M.CZC 0.010.020.030.040.050.060.070.080.02019-12-132019- 12-272020- 01-102020-01-242020-02-072020-02-212020-03-062020-03-202020- 04-032020- 04-172020-05-012020-05-152020-05-292020-06-122020-06-26ICE2号棉花 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 郑棉纱主力 图4 ICE棉持仓 15,000.016,000.017,000.018,000.019,000.020,000.021,000.022,000.023,000.024,000.02020-02-212020- 02-282020-03-062020-03-132020-03-202020- 03-272020-04-032020-04-102020-04-172020-04-242020-05-012020-05-082020- 05-152020-05-222020-05-292020-06-052020- 06-122020-06-19CY01M.CZCCY05M.CZCCY10M.CZC -4 0000-3 0000-2 0000-1 0000010000200003000040000500000.0020,000.0040,000.0060,000.0080,000.00100,000.00120,000.00140,000.00160,000.0019-05-2819- 06-2819-07-2819-08-2819- 09-2819-10-2819-11-2819-12-2820-01-2820-02-2820-03-2820-04-2820-05-28ICE棉花非商业持仓多头空头净多 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 郑棉仓单 图6 棉花库存 0.0010,000.0020,000.0030,000.0040,000.0050,000.002017-12-272018- 02-272018-04-272018-06-272018-08-272018- 10-272018-12-272019- 02-272019- 04-272019-06-272019-08-272019- 10-272019-12-272020- 02-272020-04-27(重复)仓单数量:一号棉:总计(重复)有效预报:一号棉:总计仓单总量 0.00100.00200.00300.00400.00500.00600.002018-012018-032018- 052018-072018-092018- 112019-012019-032019- 052019-072019-092019- 112020-012020-032020- 05商业库存:棉花工业库存:棉花 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 4 棉花晨报/期货研究 图7 棉纱、坯布库存 图8 CF9-5合约价差 0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.002019- 092019-102019-112019- 122020-012020-022020-032020-042020- 05库存天数:纱线库存天数:坯布 -2 000.0-1 500.0-1 000.0-5 00.00.0500.01000.02017-06-132017-08-132017- 10-132017- 12-132018- 02-132018-04-132018-06-132018-08-132018-10-132018-12-132019-02-132019- 04-132019- 06-132019-08-132019-10-132019-12-132020-02-132020-04-132020-06-1309-05上限下限 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9 棉花基差 图10 棉纱基差 -4 000.0-3 000.0-2 000.0-1 000.00.01000.02000.03000.02017-03-202017-05-202017-07-202017-09-202017-11-202018-01-202018-03-202018-05-202018-07-202018-09-202018-11-202019-01-202019-03-202019-05-202019-07-202019-09-202019-11-202020-01-202020- 03-202020- 05-203128- 013128- 053128-09上限下限 -3 ,0 00.0000-2 ,0 00.0000-1 ,0 00.00000.00001,000.00002,000.00003,000.00004,000.00002020-02-032020-02-172020-03-022020-03-162020-03-302020-04-132020-04-272020- 05-112020- 05-252020-06-082020-06-22CY INDEX C32S-01CY INDEX C32S-05CY INDEX C32S-09上限下限 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 4 棉花晨报/期货研究 分析师简介 赵睿，国都期货研究所棉花期货分析师，金融硕士学历。擅长基本面分析，对棉花产业链有丰富的研究经验。 国都期货研究所简介 国都期货研究所拥有一支由多名博士、硕士组成的高水平研究团队，成员来自澳洲国立大学