棉花晨报：疫情复发引起需求忧虑，棉价回落调整

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 4 棉花晨报/期货研究 报告日期 2020-06-16 期货行情 收盘价 涨跌 CF2009 11715 -1.18% CF2101 CF2105 NYBOT 棉 CY2009 CY2101 CY2105 12215 12575 58.22 19020 20005 20345 -1.45% -1.41% -1.37% -1.60% -0.12% -0.12% 现货市场价格 价格周涨跌幅平均 12033.080.02%新疆120000.00%浙江120500.00%山东11970-0.25%河北119800.08%河南120000.00%湖北11900-0.08%江苏12000-0.41%安徽11960-0.08%重庆120000.00%#N/A#N/A#N/A#N/A印度Shankar-6354000.28%cotlookA#N/A#N/ACC INDEX 32811983-0.98%CC INDEX 527111510.08%CC INDEX 22912273-0.27%FC INDEX M68.64-0.77%FC INDEX M 1%11849-3.16%FC INDEX M 滑准税 13671-1.60%黏胶短纤88000.00%涤纶短纤58200.34%全棉纱JC40S22000-0.45%全棉纱JC32S21000-0.47%全棉纱JC21S20000-0.50%全棉纱C40S198000.00%全棉纱C32S18720-0.05%全棉纱C21S17720-0.06%全棉纱OEC10S118000.00%cotlook棉纱指数104.16-3.52%CY INDEX OEC10S187200.08%CY INDEX C32S187200.00%CY INDEX JC40S#N/A#N/A全棉纱118200.00%30支纯黏胶纱#N/A#N/A32支纯涤纶纱164501.23%印度OEC10S124000.00%印度C21S174700.11%印度C32S185000.11%印度JC32S208800.05%巴基斯坦OEC10S#N/A#N/A巴基斯坦C21S173000.00%涤棉纱143000.35%人棉纱12600-0.79%纯涤纱100000.00%棉花棉纱国内现货外棉指数港口替代品国内现货指数进口棉纱替代品美国陆地棉 研究所 赵睿 电话：010-84183058 邮件：zhaorui@guodu.cc 从业资格号：F3048102 疫情复发引起需求忧虑 棉价回落调整 关注度：★★ 行情回顾 6月15日，棉花宽幅下跌。郑棉主力2009合约收盘价11715 （-140 ，-1.18%）元/吨 ， 夜 盘 报 收11770元/吨。ICE美棉报58.22 （-0.81 ,-1.37%）。棉纱主力2009报收19020 （-310 ，-1.60%）元/吨，夜盘报收19090元/吨。 现货价格下跌，中国棉花价格指数328价格11983（-100）元/吨。进口棉价下跌，FC INDEX M 1%关税港口提货价11849（-65）元/吨。纱线价格维稳，CY INDEX C32S 价格18720（0）元/吨。进口棉纱维稳，cotlook棉纱指数104.16（0.00%）美分/磅。 基本面概况 1.库存。郑棉仓单25734 （-162 ）张，仓单折皮棉102.936万吨。5月，商业库存377.38 （-12.19%）万吨；工业库存67.95 （0.91%）万吨。纱线库存28.75 （1.05%）天，坯布库存35.01 （0.40%）天。 操作建议 棉花宽幅下跌，新冠肺炎出现反复迹象，市场对消费的忧虑增加。USDA6月报告继续下调全球棉花消费，棉花面临阶段性供给过剩的弱现实。印度西南季风来临，印官方政府增购杀虫设备，期望本月中旬能够遏制蝗虫蔓延，目前印主产区棉花还未种植，蝗灾对当地造成的实质性影响有限。中国加大签约美棉，USTR对3000亿美元中国输美商品进行第五次排除工作，中美履行第一阶段协议对棉价有所支撑。国内需求持续回暖，出口订单受到欧美复产及东南亚国家疫情恶化双重利多影响，下游购销表现尚可，但7-8月份淡季到来前市场存在需求难以持续忧虑，开工回升缓慢。棉花库存及下游成品库存均处于历史同期高位，短期存在调整需求。中长期来看，棉花底部探明，新年度供需格局改善，长线可多单持有。 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 4 棉花晨报/期货研究报告 一 、相关图表 图1郑棉主力 图2 ICE 2号棉 9,000.010,000.011,000.012,000.013,000.014,000.015,000.016,000.02019-12-172019-12-312020- 01-142020-01-282020-02-112020-02-252020- 03-102020-03-242020-04-072020-04-212020- 05-052020-05-192020-06-02CF01M.CZCCF05M.CZCCF09M.CZC 0.010.020.030.040.050.060.070.080.02019-11-212019- 12-052019-12-192020-01-022020-01-162020-01-302020-02-132020-02-272020- 03-122020-03-262020-04-092020-04-232020- 05-072020-05-212020-06-04ICE2号棉花 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 郑棉纱主力 图4 ICE棉持仓 15,000.016,000.017,000.018,000.019,000.020,000.021,000.022,000.023,000.024,000.02020-02-042020-02-112020-02-182020-02-252020-03-032020- 03-102020- 03-172020-03-242020-03-312020-04-072020-04-142020-04-212020-04-282020- 05-052020- 05-122020-05-192020-05-262020-06-02CY01M.CZCCY05M.CZCCY10M.CZC -4 0000-3 0000-2 0000-1 0000010000200003000040000500000.0020,000.0040,000.0060,000.0080,000.00100,000.00120,000.00140,000.00160,000.0019-05-0719- 06-0719-07-0719-08-0719- 09-0719-10-0719-11-0719-12-0720-01-0720-02-0720-03-0720-04-0720-05-07ICE棉花非商业持仓多头空头净多 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 郑棉仓单 图6 棉花库存 0.0010,000.0020,000.0030,000.0040,000.0050,000.002017-12-082018- 02-082018-04-082018-06-082018-08-082018- 10-082018-12-082019- 02-082019- 04-082019-06-082019-08-082019- 10-082019-12-082020- 02-082020-04-08(重复)仓单数量:一号棉:总计(重复)有效预报:一号棉:总计仓单总量 0.00100.00200.00300.00400.00500.00600.002017-122018-022018- 042018-062018-082018- 102018-122019-022019- 042019-062019-082019- 102019-122020-022020- 04商业库存:棉花工业库存:棉花 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 oPsPwOuNmOsOwPtNmQqMzQ9PdN6MtRmMpNmMlOrRsMiNmNrO7NsQoPNZtRyQvPmRoN 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 4 棉花晨报/期货研究 图7 棉纱、坯布库存 图8 CF9-5合约价差 0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.002019- 082019-092019-102019- 112019-122020-012020-022020-032020- 04库存天数:纱线库存天数:坯布 -2 000.0-1 500.0-1 000.0-5 00.00.0500.01000.02017-05-232017- 07-232017-09-232017-11-232018- 01-232018-03-232018-05-232018-07-232018-09-232018-11-232019- 01-232019-03-232019- 05-232019-07-232019-09-232019-11-232020-01-232020-03-232020- 05-2309-05上限下限 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9 棉花基差 图10 棉纱基差 -4 000.0-3 000.0-2 000.0-1 000.00.01000.02000.03000.02017-02-282017-04-302017-06-302017-08-312017-10-312017-12-312018-02-282018-04-302018-06-302018-08-312018-10-312018-12-312019-02-282019-04-302019- 06-302019-08-312019-10-312019-12-312020-02-292020-04-303128- 013128- 053128-09上限下限 -3 ,0 00.0000-2 ,0 00.0000-1 ,0 00.00000.00001,000.00002,000.00003,000.00004,000.00002020-01-072020-01-212020-02-042020-02-182020-03-032020-03-172020- 03-312020- 04-142020-04-282020-05-122020-05-26CY INDEX C32S-01CY INDEX C32S-05CY INDEX C32S-09上限下限 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 4 棉花晨报/期货研究 分析师简介 赵睿，国都期货研究所棉花期货分析师，金融硕士学历。擅长基本面分析，对棉花产业链有丰富的研究经验。 国都期货研究所简介 国都期货研究所拥有一支由多名博士、硕士组成的高水平研