请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 基本面来看，因供应端增加预期不变，需求端的变化成为近期行情波动的主导因素。市场氛围缓和下，短期或还有向上修复空间。 核心观点 ■ 市场分析 11.2号，RU主力收盘12205（+15）元/吨，混合胶报价10325元/吨（+50），主力合约基差-805元/吨（+60）；前二十主力多头持仓95575（-2422），空头持仓104684（-5425），净空持仓9109（+3003）。 11.2号，NR主力收盘价9225（+120）元/吨，青岛保税区泰国标胶1255美元/吨（+5），马来西亚标胶1247.5美元/吨（+2.5）。 原料：生胶片46.8泰铢/公斤（0），杯胶36.55泰铢/公斤（-0.35），胶水45.1泰铢/公斤（-1），烟片48泰铢/公斤（0）。 截止10.28日：交易所总库存312807（+267），交易所仓单292020（+5450）。 截止10.27日，国内全钢胎开工率为47.64%（-4.5%），国内半钢胎开工率为55.34%(-9.43%）。 观点：昨天胶价延续反弹走势，旺季供应下主产区原料价延续偏弱走势。随着盘面的快速反弹，昨天国内盘面交割利润得到修复。基本面来看，因供应端增加预期不变，需求端的变化成为近期行情波动的主导因素。国内因疫情影响需求仍较低迷，而海外需求在加息周期下，下行或是主要趋势，因此，橡胶供需宽松格局难以扭转。目前橡胶绝对价格处于低位区间，在市场氛围缓和下，短期或还有向上修复空间，建议等待反弹抛空机会。 策略 中性，目前橡胶绝对价格处于低位区间，在市场氛围缓和下，短期或还有向上修复空间，建议等待反弹抛空机会。 风险 国内需求继续下行，全球产量的释放节奏 期货研究报告|橡胶日报2022-11-3 国内下游轮胎开工率仍低迷 研究院 能源化工组 研究员 潘翔  0755-82767160  panxiang@htfc.com 从业资格号：F3023104 投资咨询号：Z0013188 陈莉  020-83901030  cl@htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 梁宗泰  020-83901005  liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 康远宁  0755-23991175  kangyuanning@htfc.com 从业资格号：F3049404 投资咨询号：Z0015842 联系人 裴紫叶  15801022486  peiziye@htfc.com 从业资格号：F03100446 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 橡胶日报丨2022/11/2 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 7 目录 策略摘要 ............................................................................................................................................................................................ 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 图表 图 1: 泰国胶水价格丨单位：泰铢/公斤 ......................................................................................................................................... 3 图 2: 泰国杯胶价格丨单位：泰铢/公斤 ......................................................................................................................................... 3 图 3: 云南胶水价格丨单位：元/吨 ................................................................................................................................................. 3 图 4: 海南胶水-云南胶水丨单位：元/吨 ........................................................................................................................................ 3 图 5: 泰国胶水-杯胶丨单位：泰铢/公斤 ........................................................................................................................................ 3 图 6: STR20#加工利润丨单位：美元/吨 ......................................................................................................................................... 3 图 7: 泰国烟片加工利润丨单位：美元/吨 ..................................................................................................................................... 4 图 8: 云南原料盘面利润丨单位：元/吨 ......................................................................................................................................... 4 图 9: RU基差丨单位：元/吨 ........................................................................................................................................................... 4 图 10: NR基差丨单位：元/吨 ......................................................................................................................................................... 4 图 11: RU-混合胶丨单位：元/吨 ..................................................................................................................................................... 4 图 12: 全乳胶-3L丨单位：元/吨 .................................................................................................................................................... 4 图 13:混合胶-丁苯丨单位：元/吨.................................................................................................................................................... 5 图 14: RU-NR丨单位：元/吨 ........................................................................................................................................................... 5 图 15:印标-泰标（现货）丨单位：美元/吨 .................................................................................................................................... 5 图 16: 印标-泰标（船货）丨单位：美元/吨 .................................................................................................................................. 5 图 17:RU期货库存丨单位：吨 ....................................................................................................................................................... 5 图 18: NR期货库存丨单位：吨 ....................................................................................................................................................... 5 图 19:全钢胎成品库存丨单位：万条 .............................................................................................................................................. 6 图 20: 半钢胎成品库存丨单位：万条 ............................................................................................................................................ 6 图 21:全钢胎开工率丨单位：% ................................................................................