海天味业2022三季报点评：经营压力仍存，静待行业拐点

海天味业发布了2022年三季报，营收和归母净利润分别增长6.11%和-0.86%，扣非净利润增长-1.83%。单季度营收和归母净利润分别下滑1.77%和5.99%。毛利率同比承压、环比改善，费用率收缩对冲成本压力。展望Q4，伴随渠道库存逐渐消化与春节旺季来临，公司Q4销售有望环比改善。建议关注本轮行业压力下供给侧出清对龙头企业带来的利好，把握中长期配置机遇。调整公司2022-24年EPS1.43/1.67/1.95元，使用历史估值法，取公司过去5年PE均值，给予22年63倍估值，对应目标价90.09元，维持“买入评级”。