计算机行业研究周报：顶层设计进一步打开ADAS成长空间，汽车智能网联化进程加速

敬请参阅最后一页免责声明 -1- 证券研究报告 2018年01月08日 计算机行业 顶层设计进一步打开ADAS成长空间，汽车智能网联化进程加速 行业研究周报  核心观点及投资建议 《智能汽车创新发展战略》征求意见稿发布，2020年智能汽车新车占比将达到50%，超出之前预期。本次征求意见稿提出三个发展阶段，到2020年，智能汽车新车占比达到50%，大城市、高速公路的车用无线通信网络(LTE-V2X)覆盖率达到90%，北斗高精度时空服务实现全覆盖；到2035年，中国标准智能汽车享誉全球，并率先建成智能汽车强国。此次征求意见稿公布的渗透率，相比之前中汽协预计2020年智能驾驶新车市场渗透率15%，超出之前的预期。 国家顶层设计将智能汽车定义为战略发展方向，由国务院牵头，重视程度之高、产业意义之深远，重要性将与新能源汽车相当。本次战略提出成立智能汽车创新发展领导小组，由国务院领导挂帅。并出台公共道路自动驾驶测试规范，适时出台保障智能汽车相关的法律法规。新能源汽车被定义为采用新型动力系统，完全或主要依靠新型能源驱动的汽车，主要包括纯电动汽车、插电式混合动力汽车及燃料电池汽车。本次战略将智能汽车定义为新一代汽车，可见智能汽车作为未来新一代的战略发展方向。我国在技术层面具备先发优势，只有大力发展智能汽车才能追赶上汽车强国。 ADAS增量市场开启，减税政策助力智能驾驶和车联网弯道超车。未来在车载服务的基础之上将会延伸出大数据服务、车联网信息服务等应用，形成新的商业模式和应用场景，推动车联网的商业化落地。我国新车年销量3000万辆，根据波士顿咨询数据，ADAS单车配套价值L1为3200元，L2为11000元，假设2020年智能汽车渗透率是50%，L2及以上渗透率20%，将催生出近千亿的新市场。征求意见稿指出智能汽车新车占比将达到50%，其中L3级及以上等级占比达到10%，网联式自动驾驶系统新车装配率达到10%。本次征求意见稿对智能汽车研发的高新技术企业，减按15%税率征收企业所得税；对达到L3级及以上等级的智能汽车产品，免征车辆购臵税，减征消费税。本次减税有利于大力推动智能驾驶的发展，打造国内智能汽车品牌。建议关注：四维图新、德赛西威、索菱股份、路畅科技、华阳集团等。 战略指出构建智能汽车产业生态，人工智能应用落地加速。本次发展战略指出，要推动传感器、车载芯片、中央处理器、车载操作系统、北斗高精度时空服务和车用基础地图等产品的产业化，构建智能汽车产业生态。智能汽车为AI提供了肥沃的土壤，目前中国企业特别在语音识别、车载芯片和高精度地图等方面已具备核心竞争力，由于本身具备的规模优势和成本优势，将受益于智能汽车国产替代，推动整个产业链的迅速发展。  重点推荐组合 四维图新、恒华科技、石基信息、德赛西威  风险提示：宏观经济风险；业绩不及预期风险；政策风险；竞争加剧 推荐（维持评级） 分析师 田杰华 (执业证书编号：S0280517050001) tianjiehua@xsdzq.cn 联系人 胡文超 huwenchao@xsdzq.cn 谌普江 chenpujiang@xsdzq.cn 行业与指数对比图 相关研报 新时代计算机周报20180102：华为全年业绩亮眼，关注云计算、人工智能 2018-01-02 新时代计算机周报20171225：看好智能驾驶、智能制造、大数据等细分行业龙头 2017-12-25 新时代计算机周报20171218： 重点关注“细分龙头”+“创蓝筹”机会 2017-12-18 新时代计算机周报20171211：国家大数据战略实施加速，关注有望受益大数据在细分行业落地的企业 2017-12-11 掘金内生成长与竞争优势的细分科技龙头 2017-12-04 -15%-9%-3%3%9%15%21%2017/01 2017/04 2017/07 2017/10 2018/01 计算机 沪深300 2018-01-08 计算机行业 敬请参阅最后一页免责声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 投资策略、推荐逻辑及个股 .......................................................................................................................... 3 1.1、 核心观点及投资策略 ........................................................................................................................... 3 1.2、 重点推荐组合 ...................................................................................................................................... 4 2、 行情回顾及行业估值分析 .............................................................................................................................. 4 2.1、 A股计算机行情回顾及估值分析 ......................................................................................................... 4 2.2、 全球计算机行情回顾及估值对比 ......................................................................................................... 5 3、 行业及产业链动态 ......................................................................................................................................... 8 4、 上市公司重点公告 ....................................................................................................................................... 12 5、 一级市场投资动态 ....................................................................................................................................... 16 6、 并购重组与股权激励 ................................................................................................................................... 20 7、 增发进展与限售解禁 ................................................................................................................................... 22 8、 行业重要会议、事件提示 ............................................................................................................................ 25 9、 风险提示 ...................................................................................................................................................... 28 2018-01-08 计算机行业 敬请参阅最后一页免责声明 -3- 证券研究报告 1、 投资策略、推荐逻辑及个股 1.1、 核心观点及投资策略 1、《智能汽车创新发展战略》征求意见稿发布，看好智能驾驶、车联网 《智能汽车创新发展战略》征求意见稿发布，并指出2020年智能汽车新车占比将达到50%，渗透率之高超出预期。本次征求意见稿提出三个发展阶段，到2020年，智能汽车新车占比达到50%，大城市、高速公路的车用无线通信网络(LTE-V2X)覆盖率达到90%，北斗高精度时空服务实现全覆盖；到2035年，中国标准智能汽车享誉全球，并率先建成智能汽车强国。此次征求意见稿公布的渗透率，相比之前中汽协预计2020年智能驾驶新车市场渗透率15%，超出之前的预期。 本次发展战略是由国务院牵头，并明确提出加快制定智能汽车相关法规，决心之大，重视程度之高超出市场预期。本次战略提出成立智能汽车创新发展领导小组，领导小组由国务院领导挂帅，负责审议批准重大事项，研究解决重大问题。并尽快出台公共道路自动驾驶测试规范，适时出台保障智能汽车测试、生产、销售、使用等环节的法律法规，营造保障安全、促进发展的法制环境。站在风口上的智能汽车，有望在政府主导下实现大发展。 国家顶层设计将智能汽车定义为战略发展方向，产业意义之深远，重要性将与新能源汽车相当。在《节能与新能源汽车产业发展规划（2012—2020年）》中，新能源汽车被定义为采用新型动力系统，完全或主要依靠新型能源驱动的汽车，主要包括纯电动汽车、插电式混合动力汽车及燃料电池汽车。本次战略将智能汽车定义为新一代汽车，可见智能汽车作为未来新一代的战略发展方向。我国在技术层面具备先发优势，只有大力发展智能汽车才能追赶上汽车强国。 智能汽车具有天然的“数据流量”的入口优势，ADAS增量市场开启。未来在车载服务的基础之上将会延伸出大数据服务、车联网信息服务等应用，形成新的商业模式和应用场景，推动车联网的商业化落地。我国新车年销量3000万量，根据波士顿咨询数据，ADAS单车配套价值L1为3200元，L2为11000元，假设2020年智能汽车渗透率是50%，L2及以上渗透率20%，将催生出近千亿的新市场。随着国产化率不断地提升以及ADAS渗透不断提升，产业将迎来爆发。建议关注：四维图新、德赛西威、索菱股份、路畅科技、华阳集团等。 图表1： 15-17年ADAS渗透率不断提升 图表2： 国产车与合资车的ADAS渗透率对比 资料来源：汽车之家，新时代证券研究所 资料来源：汽车之家，新时代证券研究所 0%5%10%15%20%25%201520162017选配渗透率 标配渗透率 ADAS功能渗透率 0%5%10%15%201520162017国产 合资 2018-01-08 计算机行业 敬请参阅最后一页免责声明 -4- 证券研究报告 税收优惠程度之高超出预期，积极驱动智能驾驶和车联网弯道超车。本次征求意见稿指出智能汽车新车占比将达到50%，其中L3级及以上等级占比达到10%，网联式自动驾驶系统新车装配率达到10%。本次征求意见稿对智能汽车研发的高新技术企业，减按15%税率征收企业所得税；对达到L3级及以上等级的智能汽车产品，免征车辆购臵税，减征消费税。本次减税有利于大力推动智能驾驶的发展，打造国内智能汽车品牌。 战略指出构建智能汽车