北鼎股份发布了2022年三季报,公司实现收入5.35亿元,同比下降1.53%,实现归母净利润0.27亿元,同比下滑61.13%。单三季度公司实现收入1.66亿元,同比下降12.09%,实现归母净利润0.04亿元,同比下滑77.74%。自主品牌业务收入微增,代工业务短期承压。公司盈利水平有所下滑,主要系品牌出海物流成本同比增加、加之该业务占比提升,拉低整体毛利水平,此外受零售库存高位及代工收入下降等因素影响,公司产能利用率降低,导致固定成本摊销增加。公司高质量新品陆续上市,渠道结构日益完善。预测公司2022-2024年归母净利润为0.54/0.88/1.03亿元,给予DCF目标估值9.68元,维持“增持”评级。
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