内销份额持续提升，营销投放加大导致盈利能力承压

报告总结： 石头科技发布了2022年三季报，公司实现营业收入43.92亿元，同比增长14.78%，实现归母净利润8.55亿元，同比下降15.85%。内销收入增长亮眼，外销压力仍存。公司毛利率提升，营销投放力度加大影响盈利能力。公司内销产品布局逐步完善，海外新市场持续开发，全球竞争力持续提升。预测公司2022-2024年归母净利润分别为12.02/14.76/15.72亿元，给予公司DCF目标估值374.80元，维持“买入”评级。