华友钴业发布了2022年三季报，受钴价下跌影响，业绩低于市场预期。公司前三季度营收487.12亿元，同比增长113.69%；归母净利润30.08亿元，同比增长26.98%。Q3营收176.94亿元，同比增长108.1%，环降0.63%；归母净利润7.52亿元，环降16.44%，环降28.3%。三元前驱体Q3出货量约2.8万吨，环增近30%，全年出货预计10万吨，同增70%。正极材料Q3出货量约2.4万吨，环增20%+，一体化布局进一步完善。镍湿法冶炼项目进展顺利，利润确认具有一定滞后性，预计23年增量明显。我们下修公司2022-2024年归母净利润至40/81/121亿元（原预期55/105/155亿元）。维持“买入”评级。
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