重庆啤酒：收入增速环比下滑，高端化产品升级延续

重庆啤酒发布2022年三季报，营收121.8亿元，同比增长8.9%，归母净利润11.8亿元，同比增长13.3%。疫情带来区域销售扰动，主流产品占比有所提升。高档产品收入14.3亿，主流产品收入21.1亿，经济产品收入6.2亿。高档、经济啤酒增速放缓，主流啤酒销售强劲。期间费用管控得当，毛利率、销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率均有所下降。展望22年，世界杯、扬帆22计划或推动产品量价齐升。公司费用管控得当，预计利润增速快于收入。研报认为，公司高端化趋势保持，产品量价齐升有望带动收入增长。给予买入评级，目标价120元。