三季报点评：稀土矿资源丰富，持续布局西非优质金矿

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赤峰黄金是一家以黄金为主业的公司，通过并购金星资源提升黄金产量，2022年Q1-Q3营业收入同比增长67.74%。公司2022年Q1-Q3实现营业收入约为44.76亿元，同比+67.74%；实现归母净利润3.96亿元，同比-28.1%。2022年Q1-Q3营业收入上涨的主要原因是合并金星资源，黄金产销量提升。2022年Q1-Q3归母净利润下降的主要原因是并购引发财务费用、管理费用增加；海外重要子公司所得税费用较高。此外，公司还通过认购铁拓矿业增发股份，持续布局西非优质金矿。公司还与厦门钨业达成合作协议，双方同意合资成立公司合作开发老挝稀土资源。预计公司未来业绩将持续增长，预期2022/2023/2024年公司归母净利润分别为15.19/20.57/24.64亿元，对应的EPS分别为0.91/1.24/1.48元。结合行业景气度，看好公司发展，维持“强烈推荐”评级。