Q3毛利率环比上升，期待盈利能力改善

天宇股份发布2022三季报，实现营收20.84亿元，同比增长7.45%；净利0.39亿元，同比下降81.19%。Q3单季度营收6.10亿元，同比增长6.59%；净利-0.56亿元，同比下降321.00%。毛利率为26.61%，同比下降11.35pct。公司仿制药原料药产品储备丰富，积极推进与原研药企的原料药供应，规范市场销售稳健提升，未来有望持续稳定增长。我们预计公司2022-2024年归母净利润为0.97、2.11、3.67亿元，同比变动-52.83%、118.64%、73.82%，对应PE分别为85.99、39.33和22.63，首次覆盖，给予“增持”评级。