安博通发布了2022年三季报，营收稳健增长，加速布局数据安全与信创。公司克服疫情反复等不利因素影响，前三季度实现营业收入2.5亿元，同比增长25.37%，实现归母净利润-3175万元，业绩亏损主要由于前三个季度收入占比较低，同时公司正处于快速扩张期，投入同比加大所致。公司持续加大销售和研发投入，前三季度，销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为24.62%、14.38%、32.30%，分别同比增加10.00pct、-2.05pct、9.82pct。公司坚守网安上游定位，以ABT SPOS网络安全系统平台为基础，形成安全网关、安全管理与安全服务三大产品线，并持续丰富产品矩阵。公司拟将募集资金1.35亿元用于数据安全防护与溯源分析平台研发及产业化项目，进一步提升在数据安全领域的竞争力。我们预计2022-2024年营业收入分别为5.22/7.08/9.87亿元，归母净利润分别为0.91/1.27/1.77亿元，对应EPS分别为1.20/1.66/2.33元/股，对应2022年10月26日36.64元/股收盘价，PE分别为30.61/22.02/15.73倍，维持“强烈推荐”评级。
