三全食品：产品渠道结构优化，盈利能力提升

三全食品发布2022年三季报，营收53.4亿元，同比增长5.0%，归母净利润5.3亿元，同比增长36.3%。Q3营收增速环比放缓，主要系红标影响。公司毛利率为28.6%，归母净利率9.9%，期间费用率17.2%，同比-0.2pct。Q4有望受益于冷冬和新品放量，全年利润增速有望超过收入增速。长期来看，公司产品持续推新，期待B端渠道开拓贡献增量。建议关注。