业绩符合预期，新品有望打开成长空间

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坤恒顺维发布2022年三季报，前三季度实现营业收入1.24亿元，同比增长36.94%；归母净利润3,674万元，同比增长68.73%。规模效应逐步释放，毛利率达65.4%，同比提升4.07pct。拳头产品无线信道仿真仪受益于5G商业化落地以及军工信息化的快速发展，市场空间稳定增长。新品频谱分析仪已进入全面研发测试阶段，有望于年底推向市场；最高频率可支持67GHz的矢量网络分析仪已完成关键技术的攻关，目前处于样机研制定型阶段。公司搭建HBI平台，将核心技术迅速推广复用至新产品研发，逐步完善通用射频类仪器产品线，打开成长空间。我们预测公司2022-2024年实现收入2.35、3.33、4.52亿元，实现归母净利润0.82、1.11、1.49亿元，对应当前PE估值分别为74x、55x、41x，维持“增持”评级。