债市备忘录：债市主要矛盾的正反面

本报告对债市进行了复盘和思考，认为当前债市主要矛盾再次面临类似的情况，建议投资者对后市行情要保持一份警惕。货币政策受汇率制约难以宽松，但供给侧驱动融资需求正在持续改善，同时叠加最近几个月单月大规模到期的MLF量，基于超储处于低位，商业银行应该会增加对存单发行的需求。更进一步，导致4月份和7月份两波资金跳水的财政因素已经消退，未来市场利率向政策利率回归可能性较大。建议投资者对后市行情保持警惕，关注市场利率向政策利率回归的可能性。