债市备忘录：等待更好的进场时机

本报告对债市进行了复盘和思考。对应到利率交易层面，美债大幅上行只能算是小利空，对情绪面会产生一定冲击，但不至于因此而导致利率大幅上行。但如果汇率7.2是容忍底线，那么本月内央行超预期宽松的可能性比较小。考虑到最近几个月MLF连续缩量续作造成的资金缺口，以及10月底前还有几千亿专项债需要完成发行，资金利率和存量价格有一定的上行压力。虽然9月份长端利率上行释放了部分止盈压力和利空冲击，但当前利率缺乏趋势性下行的基础。在当前时点结合当前点位，做多长债的胜率和赔率都比较一般，倒不如等待更好的进场机会。