海大集团发布了2022年三季报，前三季度实现营收789.55亿元，同比增长22.76%；实现归母净利润21.02亿元，同比增长20.34%。饲料业务量增价升，有望随禽畜养殖盈利回暖持续改善。Q4猪价预计高位运行，生猪养殖业务利润弹性可期。公司核心主业饲料业务预计持续改善，生猪养殖有望贡献利润弹性，公司整体盈利能力有望进一步提升。我们预计2022-2024年，公司营业收入分别为1058.59/1290.78/1532.94亿元，归母净利润分别为26.44/46.18/61.19亿元，对应EPS1.59/2.78/3.68元/股，当前股价对应PE分别为37.74/21.61/16.31倍，维持“推荐”评级。
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