Q3迎来疫情后恢复性增长

77.08%/27.94%、同比下降2.32/3.17PCT；前三季度净利率降幅高于毛利率降幅主要来自管理费用率上升、资产减值损失增加等。前三季度销售/管理/研发/财务费用率分别为30.71%/24.39%/6.13%/-7.46%、同比提高-0.28/2.33/0.05/-4.1PCT；资产减值损失/收入为0.04%，同比增加0.07PCT。 投资建议 目前市场较为担心经济下行，从而影响企业家商学院的报读意愿，但我们分析经济波动时企业家学习热情更旺盛。我们分析，（1）短期来看，疫情逐步好转后公司排课率有望恢复拉动回升；（2）中长期来看，9月行动教育与钉钉已签订了战略合作协议，未来有望更深一步推进管理教育数字化以及管理体系数字化，加速领跑企业管理数字化赛道的进程；（3）长期来看，公司在新城市拓展、销售团队扩张、OMO数字商学院等项目实现单客户挖潜等方面仍存在空间。维持22/23/24年收入预测6.08/7.6/9.37亿元 ，22/23/24年归母净利1.71/2.23/2.84亿元，22/23/24年EPS1.45/1.89/2.41元，2022年10月25日收盘价25.95元对应PE分别为18/14/11X，维持“买入”评级。 风险提示 疫情反复风险；人员流失风险；课程迭代风险；系统性风险。 分析师：唐爽爽 邮箱：tangss@hx168.com.cn SAC NO：S1120519090002联系电话：