节前交投意愿下降，两融余额创14个月新低

请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 1 / 7 证券研究报告 | 衍生品研究 衍生品研究 节前交投意愿下降，两融余额创14个月新低 2016年02月15日 投资要点 分析师：郭佳楠 执业编号：S0300515080001 电话：010-64814022 邮箱：guojianan@lxsec.com 研究助理：杨学杰 电话：64408440 邮箱：yangxeujie@lxsec.com 相关研究 两融余额重返9000亿，市场情绪降至冰点-融资融券周报20160201 融资买入额微增，市场情绪有回暖迹象-融资融券周报20160125 沪指连续三周下挫，两融余额跌破万亿-融资融券周报20160118 两融余额临近万亿关口，投资者主动降杠杆-融资融券周报20160111  两融市场概况 截至2016年2月5日，沪深两市两融余额8717.45亿元，环比下降4.12%。融资余额8699.35亿元，环比下降4.10%；融资买入额1517.58亿元，较前一周下降14.91%；融资偿还额1889.31亿元，较前一周下降24.51%。融券余额18.10亿元，环比下降12.28%。  行业分析 上周所有行业融资余额已连续五周全部下滑，降幅最小的五大行业为银行、房地产、综合、休闲服务和轻工制造，其中，银行环比下降1.73%，房地产环比下降2.00%。 上周所有行业中仅有轻工制造和医药生物行业融券余额出现增长，环比增幅分别为7.03%和2.07%，其余行业融券余额均出现不同程度下降，其中降幅最小的五大行业为传媒、房地产、纺织服装、商业贸易和农林牧渔。  ETF两融数据概况 截止2月5日当周，ETF两融余额453.31亿元，较前一周下降1.90%；其中融资余额444.76亿元，较上周下降1.76%。融券方面，ETF融券余额8.55亿元，环比下降8.73%。  总结 上证综指近期持续缩量调整，节前一周微幅收涨0.95%，短期于2650点获得支撑；而两融余额已连续六周净流出，创14个月新低，上周五个交易日流出374.26亿元；其中融资买入额和融资偿还额均大幅下滑，投资者节前通过融资交易的意愿降低。个股方面，金地集团、本钢板材、三峡水利、天海投资和民生银行位于融资余额增幅前五名。其中，三峡水利（600116）业绩于2015年大幅提升，拟每10股转增20股并派发现金红利1.5元（含税）；公司外购电量减少，电力销售业务毛利提升；新华水利控股集团在增持后成为公司第一大股东，公司央企改革预期较强，可持续关注。本钢板材（000761）2015年净利润将亏损31~32亿元，而2014年同期公司仍盈利2.33亿元；另外鉴于业绩亏损对公司经营、财务状况可能产生的影响，公司主体长期信用等级被列入信用评级观察名单，谨防股价大幅下挫风险。 综合来看，受节日期间外盘股市大幅下挫的影响，周一国内A股市场低开后市场悲观情绪进一步释放。近期人民币贬值预期大幅降温，而随着短期公开市场操作到期，节后降准预期再次加强，当前投资者不必过分悲观，但两融市场仍未现企稳迹象，增量资金表现尤为谨慎，市场维持震荡思路。 注： 本报告采用申万一级行业分类。 衍生品研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 2 / 7 目 录 一、两融市场概况 ....................................................................................................................................................... 3二、行业分析 .............................................................................................................................................................. 3（一）各行业融资余额排名 ................................................................................................................................. 3（二）各行业融券余额排名 ................................................................................................................................. 4三、ETF两融数据概况 ................................................................................................................................................ 4四、本周个股成交量分析 ............................................................................................................................................ 5（一）融资分析 ................................................................................................................................................... 5（二）融券分析 ................................................................................................................................................... 5五、总结 ..................................................................................................................................................................... 6 图表目录 图表1： 两融市场概况 ....................................................................................................................................... 3图表2： 行业融资余额增幅情况 ........................................................................................................................ 3图表3： 行业融券余额增幅情况 ........................................................................................................................ 4图表4： ETF两融概况 ....................................................................................................................................... 4图表6： 融资余额上升前十名个股 ..................................................................................................................... 5图表8： 融资余额上升前十名个股 ..................................................................................................................... 6 衍生品研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 3 / 7 一、两融市场概况 截至2016年2月5日，沪深两市两融余额8717.45亿元，环比下降4.12%。融资余额8699.35亿元，环比下降4.10%；融资买入额1517.58亿元，较前一周下降14.91%；融资偿还额1889.31亿元，较前一周下降24.51%。融券余额18.10亿元，环比下降12.28%，融券卖出额3.55亿元，较前一周下降50.26%；融券偿还额6.22亿元，较前一周下降18.05%。 图表1： 两融市场概况 资料来源：wind，联讯证券 二、行业分析 （一）各行业融资余额排名 截止2月5日当周，所有行业融资余额 已连续五 周全部下滑，降幅最小的五大行业为银行、房地产、综合、休闲服务和轻工制造，其中， 银行环比下降1.73%，房地产 环比下降2.00%。 图表2： 行业融资余额增幅情况 010203040506070809010005,00010,00015,00020,00025,0002014/10/102014/10/312014/11/212014/12/122014/12/312015/1/232015/2/132015/3/132015/4/32015/4/242015/5/152015/6/52015/6/262015/7/172015/8/72015/8/282015/9/182015/10/92015/10/302015/11/202015/12/112015/12/312016/1/22两融余额（亿元）融资余额（亿元）融券余额（亿元）(右轴）-7%-6%-5%-4%-3%-2%-1%0%银行房地产综合休闲服务轻工制造汽车农林牧渔家用电器有色金属公用事业医药生物计算机商业贸易食品饮料采掘非银金融电子交通运输钢铁建筑材料传媒建筑装饰电气设备机械设备化工通信国防军工纺织服装融资余额增幅 衍生品研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 4 / 7 资料来源：wind，联讯证券 （二）各行业融券余额排名 截止2月5日当周，所有行业中仅有轻工制造和医药生物行业融券余额 出现增长，环比增幅分别为7.03%和2.07%，其余行业融券余额均出现不同程度下降，其中降幅最小的五大行业为传媒、房地产、纺织服装、商业贸易和农林牧渔。 图表3： 行业融券余额增幅情况 资料来源：wind，联讯证券 三、ETF两融数据概况 截止2月5日当周，ETF两融余额453.31亿元，较前一周下降1.90%；其中融资余额444.76亿元，较上周下降1.76%。融券方面，ETF融券余额8.55亿元，环比下降8.73%。 图表4： ETF两融概况 资料来源：wind，联讯证券 -60%-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%轻工制造医药生物传媒房地产纺织服装商业贸易农林牧渔有色金属建筑材料通信钢铁银行休闲服务汽车机械设备建筑装饰国防军工交通运