系列深度报告之二：被低估的汽车转向系统铝铸件龙头

嵘泰股份是国内EPS转向器铝铸壳体行业的龙头，公司该产品在国内乘用车市场的占有率达21.5%，处于行业领先地位。全球EPS市场由捷太格特、耐世特、博世、采埃孚、NSK、蒂森克虏伯等Tier 1主导。转向器壳体是汽车转向系统的重要安全件，质量标准极其苛刻，内部结构复杂，对铝压铸企业的制造技术、经验积累、模具设计均有较高的要求。公司转向业务的成长可期，莱昂嵘泰订单进入放量期，北美市场贡献增量。预计2022-2024年归母净利润分别为1.53、2.20、3.03亿元，对应EPS分别为0.94、1.36、1.87元。维持“推荐”评级。