银行行业研究周报：上市银行业绩快报优异

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 上市银行业绩快报优异 ——银行行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：上市银行业绩快报优异 10月16日，五大行发布服务实体经济公告。据公告内容，前三季度五大行信贷规模均实现较快增长，资产质量延续二季度稳中向好的态势： 五大行信贷规模均实现较快增长。除农业银行外，其余四家银行均披露三季末贷款余额变动数据，披露数据较年初均增加10.5%-11.7%。农业银行新增人民币贷款创同期历史新高。表明五大行承担起服务实体经济的职责，加大信贷投放，对三季度营收端增长起到支撑作用。 资产质量延续二季度稳中向好的态势。除中国银行外，其余四家银行均对资产质量进行相关说明。工商银行和建设银行表明信贷资产质量稳定，农业银行表明“资产质量持续改善”，交通银行表明“截至9月末，不良贷款余额、不良贷款率均较6月末下降，资产质量保持稳定。 我们认为五大行发布的相关公告显示出其经营状况稳健向好，预计国有大行三季度业绩将延续二季度稳中向好的态势。 截至本周，A股共5家上市银行发布业绩快报，分别为常熟银行、成都银行、苏农银行、杭州银行、厦门银行。 营业收入方面，苏农银行和杭州银行营收增速分别环比上升0.34%和0.16%，其余3家上市银行营收增速较上半年均有不同程度的放缓，其中常熟银行营收增速环比略下滑0.24%，厦门银行和成都银行营收增速环比下滑2.76%和0.95%。整体来看，区域位置占优的城农商行营收增速仍较为平稳。 净利润增速方面，除苏农银行归母净利润增速小幅下降2.27%外，其余4家上市银行归母净利润增速环比出现不同幅度的上升。其中常熟银行归母净利润增速环比上升5.28%至 25.24%，为 2018 年以来最高的利润增速。预计资产质量环比改善为归母净利润增速环比提升的原因。 资产质量方面，5家上市银行不良贷款率连续多个季度持续下降，且维持低于1%的水平，位于上司银行前列。此外，4家上市银行拨备覆盖率持续上行，资产质量好转态势明显。 我们认为从5家上市城商行发布的业绩快报来看，拥有区域经济优势赋能的城农商行仍然表现出高成长性，银行整体资产质量持续好转。 投资建议：从五大行发布的服务实体经济公告和5家上市银行业绩快报来看，银行业整体经营环境环比有所改善，一方面，国有大行和区域位置优质的城农商行仍保持较快的贷款投放速度，具有较高的业绩确定性；另一方面，资产质量呈现持续好转趋势。 银行板块目前估值处于历史低位，具有一定的安全边际。往后看，短期使得银行板块承压的风险事件将逐步化解，随着疫情影响减弱及稳增长政策效果显现，经济有望逐步修复。我们建议关注两类银行：第一类为中长期维度看，疫后基本面修复明显的股份行，如招商银行、兴业银行和平安银行。第二类为区域经济具有韧性的优异城农商行，比如江浙地区的宁波银行、常熟银行、江苏银行、南京银行等。 风险提示：政策风险；宏观经济复苏不及预期风险；新冠疫情持续恶化风险。 评级 增持 2022年10月23日 汪冰洁 分析师 SAC执业证书编号：S1660522030003 行业基本资料 股票家数 41 行业平均市盈率 4.4 市场平均市盈率 16.4 行业平均市净率 0.53 市场平均市净率 1.61 行业表现走势图 资料来源：wind 申港证券研究所 1、《银行行业研究周报：9月金融数据点评—社融信贷数据超预期》2022-10-17 2、《银行行业研究周报：代理费率调整推动邮储银行存款结构优化》2022-10-10 3、《银行行业研究周报：银行净息差压力有所缓解》2022-09-26 0.800.850.900.951.001.051.102022-10-212022-09-302022-09-162022-09-012022-08-182022-08-042022-07-212022-07-072022-06-232022-06-092022-05-252022-05-112022-04-22银行(中信)沪深300 银行行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 9 证券研究报告 内容目录 1. 每周一谈：上市银行业绩快报优异 .......................................................................................................................................... 3 1.1 投资建议 ............................................................................................................................................................................ 4 2. 行业及公司动态 ....................................................................................................................................................................... 4 3. 本周行情回顾 ........................................................................................................................................................................... 5 4. 交易数据 .................................................................................................................................................................................. 6 图表目录 图1： 5家上市银行营收增速 ...................................................................................................................................................... 4 图2： 5家上市银行归母净利润增速 ........................................................................................................................................... 4 图3： 5家上市银行不良贷款率环比下行 .................................................................................................................................... 4 图4： 4家上市银行拨备覆盖率环比上行 .................................................................................................................................... 4 图5： 中信一级行业涨跌幅（%） .............................................................................................................................................. 5 图6： 本周涨幅前五（%） ......................................................................................................................................................... 5 图7： 本周跌幅前五（%） ......................................................................................................................................................... 5 图8： 银行PB估值 .................................................................................................................................................................... 6 图9： 银行板块成交额 ................................................................................................................................................................ 6 表1：四大行三季末贷款规模实现较快增长 ................................................................................................................................. 3 表2：公司动态 ............................................................................................................................................................................ 4 表3：陆股通流向 ........................................................................................................................................................................ 6 银行行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 3 / 9 证券研究报告 1. 每周一谈：上市银行业绩快报优异 10月16日，五大行发布服务实体经济公告。据公告内容，前三季度五大行信贷规模均实现较快增长，资产质量延续二季度稳中向好的态势：  五大行信贷规模均实现较快增长。除农业银行外，其余四家银行均披露三季末贷款余额变动数据，披露数据较年初均增加10.5%-11.7%。农业银行新增人民币贷款创同期历史新高。表明五大行承担起服务实体经济的职责，加大信贷投放，对三季度营收端增长起到支撑作用。  资产质量延续二季度稳中向好的态势。除中国银行外，