银行行业周报：基金银行股仓位略回升，上市银行业绩快报披露

► 重点聚焦 1）基金四季度持仓数据披露完毕，22Q4银行股仓位2.86%，环比略回升0.01pct，主要增配部分股份行和城商行。 2）共13家上市银行披露2022年报业绩快报，基本面表现稳健，不良和拨备指标延续改善，个股继续分化。 行业和公司动态 1）春节关注消费修复节奏，而包括信用卡、消费贷、分期平台等多种形态在内的消费金融行业开启促销，消费贷产品利率进一步降低。2）1月20日，央行公布2022年金融市场运行情况。 3）节前一周，多家银行披露高管变动情况，无锡、上海、江阴银行将支付可转债利息，张家港行、成都银行上市流通限售股数量分别为960.14万股、221.31万股等。 ► 数据跟踪 春节假期前一周（1月16日至1月22日）A股银行指数上涨0.55%，跑输沪深300指数2.08pct，板块涨跌幅排名27/30，其中瑞丰银行 （+13.98%）、 无锡银行 （+5.48%）、 江阴银行（+4.44%）涨幅居前。 公开市场操作：1月16日至1月28日两周央行共开展7790亿元1年期MLF以及23770亿元逆回购操作，同时有7000亿元MLF和8870亿元逆回购到期，合计净投放15690亿元。 SHIBOR：节前上海银行间拆借利率走势上行，1月20日隔夜和7天SHIBOR利率分别较1月13日上升59BP和5BP至1.83%、1.99%，节后两日利率高位回落。 房地产：1/20-1/27受春节假期错位因素影响，30大中城市商品房成交套数和销售面积分别仅为580套、6.7万平方米。 转贴现：年初以来票据市场利率走势显著回升，1月20日国股足年和城商足年转贴现利率较1月13日均上升10BP，分别报收1.96%和2.16%，1月28日基本走平。 1月LPR：LPR连续5个月持稳，1Y和5Y分别为3.65%、4.30%。 投资建议 近期宏观层面，春节居民消费复苏势头强劲，经济修复预期向好有助于板块估值的进一步提振。同时年初以来票据利率出现较快回升，虽然绝对水平仍低于往年，但其边际变化也反映信贷“开门红”背景下，贷款需求有所改善。目前已有13家上市银行披露年报业绩快报，基本面稳健，部分银行业绩保持20%以上增速，有望进一步助力板块估值修复。我们维持板块“推荐”评级，建议关于业绩催化优质个股，继续推荐：招商，宁波，成都，杭州，无锡，常熟，青岛银行等。 风险提示 1）疫情反复，经济下行压力持续加大，信用成本显著提升； 2）个别银行的重大经营风险等。 1.本周重点聚焦 一】截至本周，基金2022Q4持仓数据披露完毕： 1）22Q4基金银行股仓位比例为2.86%，环比22Q3略回升0.01pct，主要受益于四季度制约板块估值的地产和宏观经济因素均有所缓释，一方面地产领域“三支箭”先后落地，从信贷、债券、股权三大融资渠道改善房企资金面，有助于改善市场对于银行资产质量的悲观预期；另一方面来自宏观经济预期催化，疫情防控政策优化，伴随居民消费修复，零售信贷投放有望相应改善。 2）各类别银行继续分化，主要是股份行和城商行持仓比例分别较Q3提升0.07pct/0.06pct，大行和农商行仓位略回落。其中，四季度持仓比例居前的五家银行分别为宁波、招商、成都、杭州和平安银行，位次较为稳定，平安重回前五；季度增量来看，宁波、平安、邮储、兴业、苏州银行获增持居前，农行、建行、成都银行被减持。 【重点聚焦二】截至本周，共13家上市银行披露2022年报业绩快报，基本面表现稳健，不良和拨备指标延续改善，个股继续分化。 1）业绩：13家上市银行2022年合计实现营收和归母净利润同比分别增长4.8%/16%，较Q1-3降低1.38pct/0.03pct，Q4营收降速但业绩增速相对平稳，单季归母净利润增速+13.1%。其中，有6家银行利润增速环比前三季度进一步提升，且有7家全年利润增速在20%以上，主要是江浙地区优质农商行。 2）规模：截至2022年末，13家上市银行总资产年增幅8.75%，环比三季度扩增2.17%，整体扩表增速保持稳健。 3）质量：资产质量披露指标整体稳健向好，仅4家银行年末不良率环比略有上行；拨备覆盖率稳步提升，安全边际进一步加固。 2.行业和公司动态 【金融助推消费修复】春节关注消费修复节奏： 春节假期居民消费复苏强劲，包括餐饮旅游零售等方面数据均较2022年增长明显。而包括信用卡、消费贷、分期平台等多种形态在内的消费金融行业围绕“年货”场景开启促销，一方面从量上有望拉动居民消费类贷款实现“开门红”，另一方面消费贷产品利率也进一步降低，国有四大行消费贷最低利率均降至4%以下，部分国有大行的个人消费贷利率最低可至3.7%，接近1年期LPR。 考虑到2022年住户贷款新增3.83万亿元，同比缩量过半。今年以来，政策方面加大引导金融对消费的支持力度，包括1月4日央行工作会议提出“加大金融对国内需求和供给体系的支持力度”；1月13日银保监会工作会议也提出“把支持恢复和扩大消费摆在优先位置”；1月28日国常会要求“推动消费加快恢复和保持外贸外资稳定；合理增加消费信贷”；此外地方两会密集召开，目前31个省份已披露2023年经济增长预期目标，数值范围在4%至9.5%之间，多个省份把扩大内需特别是促进消费恢复作为政策重点。我们预计今年银行零售业务将在上年低位基础上逐步修复。 【2022年金融市场运行情况】1月20日，央行公布2022年金融市场运行情况，其中： 1）债券市场共发行各类债券61.9万亿元，同比基本持平。其中银行间债券市场发行债券56.0万亿元，同比增长5.4%。 2）2022年12月，银行间同业拆借月加权平均利率1.26%，同比下行76BP；银行间质押式回购月加权平均利率1.41%，同比下行68BP。 3）银行间货币市场成交共计1527万亿元，同比增长31.2%。 4）截至2022年末，商业汇票承兑余额19.1万亿元，同比增长15.2%；贴现余额13.0万亿元，同比增长29.1%。 节前一周，高管变动方面，上海银行崔庆军先生辞去公司副行长职务；付万军先生就任农业银行副董事长、行长等获银保监会批复；工商银行董事会审议通过聘任段红涛先生为副行长的议案；中国银行董事会审议通过聘任张小东先生为副行长的议案； 招商银行董事会审议通过选举孙云飞先生为副董事长等议案；青农商行王锡峰先生董事长任职资格获银保监会核准，刘宗波先生辞去行长等职务，董事会审议通过聘任于丰星先生为公司行长等议案；王新浩先生辞去浦发银行副行长等职务。 债券方面，无锡银行、上海银行、江阴银行将于2023年1月30日支付可转债利息，本计息年度票面利率分别为1.30%、0.80%、1.30%；瑞丰银行公开发行可转债申请获证监会受理。 权益方面，无锡银行收到银保监会批复，核准无锡市太湖新城资产经营管理有限公司股东资格；张家港行限售股上市流通数量为960.14万股，占公司总股本的0.44%；成都银行上市流通限售股221.31万股；贵阳市国资公司质押贵阳银行0.47亿股；浦发银行核准摩根资产成为上投摩根主要股东、核准摩根大通公司成为上投摩根实际控制人。 此外，建设银行出资设立的建信住房租赁基金拟与万科集团合作设立子基金；宁波银行董事会审议通过董事会换届选举、2023年第一次临时股东大会等议案；交通银行临时股东大会审议通过选举殷久勇先生、周万阜先生为执行董事的议案；北京银行临时股东大会审议通过发行1000亿元金融债券、选举柯文纳先生为董事等议案。 3.数据跟踪 春节假期前一周（1月16日至1月22日）A股银行指数上涨0.55%，跑输沪深300指数2.08pct，板块涨跌幅排名27/30，其中瑞丰银行（+13.98%）、无锡银行（+5.48%）、江阴银行（+4.44%）涨幅居前；兰州银行（-4.70%）、宁波银行（-2.24%）、杭州银行（-1.99%）跌幅居前。 公开市场操作：1月16日至1月28日两周央行共开展7790亿元1年期MLF以及23770亿元逆回购操作，同时有7000亿元MLF和8870亿元逆回购到期，合计净投放15690亿元。 SHIBOR：节前上海银行间拆借利率走势上行，1月20日隔夜和7天SHIBOR利率分别较1月13日上升59BP和5BP至1.83%、1.99%，节后两日利率高位回落。 房地产：1月20日至1月27日受春节假期错位因素影响，30大中城市商品房成交套数和销售面积分别仅为580套、6.7万平方米。伴随首套房贷利率动态调整机制的建立，部分符合条件的城市已下调首套房贷利率下限，有望助力地产市场修复。 转贴现：年初以来票据市场利率走势显著回升，1月20日国股足年和城商足年转贴现利率较1月13日均上升10BP，分别报收1.96%和2.16%，1月28日基本走平。 1月LPR：LPR连续5个月持稳，1年期LPR报3.65%，5年期以上LPR报4.30%。 4.投资建议 近期宏观层面，春节居民消费复苏势头强劲，经济修复预期向好有助于板块估值的进一步提振。同时年初以来票据利率出现较快回升，虽然绝对水平仍低于往年，但其边际变化也反映信贷“开门红”背景下，贷款需求有所改善。目前已有13家上市银行披露年报业绩快报，基本面稳健，部分银行业绩保持20%以上增速，有望进一步助力板块估值修复。我们维持板块“推荐”评级，建议关于业绩催化优质个股，继续推荐：招商，宁波，成都，杭州，无锡，常熟，青岛银行等。 5.风险提示 1）疫情反复，经济下行压力持续加大，信用成本显著提升； 2）个别银行的重大经营风险等。